20170413-中投证券-房地产行业专题研究：雄安新区，千年机会_24页_2mb

雄安新区投资分析总结

核心内容

雄安新区是继深圳经济特区和上海浦东新区之后，又一具有全国意义的重大战略部署，其设立旨在疏解北京非首都功能、促进京津冀协同发展，并通过培育创新新引擎，推动区域经济结构优化和产业升级。新区规划面积达2000平方公里，涵盖雄县、容城、安新三县及周边区域，具备高起点、高标准的开发建设条件。

主要观点

1. 战略意义
   雄安新区是国家层面的战略选择，具有长期投资价值。与深圳特区、浦东新区相比，其经济基础较弱，但发展空间广阔，未来将受益于北京人口与产业的转移。

2. 发展定位

   • 短期：作为北京非首都功能的集中承载地，吸引人口与相关配套产业。
   • 中期：成为京津冀协同发展的标杆，推动区域经济平衡发展。
   • 长期：发展高端高新产业，打造科技创新之都，成为京津冀世界级城市群的重要组成部分。

3. 交通规划
   雄安新区地理位置优越，现有交通已基本满足与北京、天津半小时通勤需求。未来将建设“四纵四横一环”城际铁路网，进一步提升区域交通便利性。

4. 主题投资机会
   历史数据显示，国家级战略带来的主题投资机会表现优异。例如，上海自贸区概念龙头股平均涨幅达213%，而“一带一路”概念龙头股平均涨幅为100%。雄安新区作为国家级战略，预计将带来持续的主题投资机会。

5. 受益公司

   • 华夏幸福：作为国务院唯一认可的产业新城运营商，其在环京地区布局广泛，是雄安新区最受益公司。
   • 荣盛发展、廊坊发展：在雄安周边区域有大量开发资源，受益于新区建设。
   • 金融街、北京城建、首开股份：在京津冀区域有重要布局，将长期受益于新区发展。

关键信息

• 雄安新区规划面积：起步区100平方公里，中期200平方公里，远期2000平方公里。
• 经济基础：雄安新区三县市的GDP、人口及人均GDP均远低于深圳、浦东及北京、天津。
• 政策支持：新区将重点支持高端科技企业，吸引人才与资本集聚。
• 估值分析：重点关注公司如华夏幸福、荣盛发展、金融街、北京城建、首开股份的PE和RNAV数据均显示其具备投资价值。
• 风险提示：包括楼市短期回调、3月美国加息导致国内流动性收紧、雄安新区规划建设不及预期等。

重点关注公司

投资建议

雄安新区的设立为相关公司带来长期发展机遇，尤其是华夏幸福、荣盛发展、廊坊发展、金融街、北京城建、首开股份等。建议投资者关注这些公司的未来表现，特别是其在新区建设中的角色和布局。

风险提示

• 楼市短期回调风险
• 3月美国加息导致国内流动性收紧
• 过热城市的再度调控
• 雄安新区规划建设不及预期

附注

• 投资评级定义：强烈推荐（预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅20%以上），推荐（预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅介于10%-20%之间），中性（预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数变动介于±10%之间），回避（预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数跌幅10%以上）。
• 行业评级：看好（行业指数表现优于沪深300指数5%以上），中性（行业指数表现与沪深300指数持平），看淡（行业指数表现弱于沪深300指数5%以上）。
• 研究团队：李少明（首席分析师）、郭泰、谢余胤（分析师）。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断并自行承担风险。