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商业贸易和现代服务行业周报总结

核心内容

本报告发布于2016年9月12日，重点分析了商业贸易和现代服务行业的发展趋势、市场表现、重点公司动态以及投资建议。

主要观点

• 行业整合趋势明显：零售行业未来将走向整合，核心竞争力强的行业龙头公司将具备在行业不景气周期中整合行业的优势。
• 行业整体表现不佳：申万商业贸易行业在上周市场表现排名第24，整体涨幅仅为0.01%，低于沪深300指数0.11%。
• 区域零售公司仍有配置价值：拥有充足自有物业和分散股权结构的区域零售公司，可能成为产业资本和行业龙头企业的举牌对象，具备投资机会。
• 转型标的值得关注：百大集团和新华都分别作为医疗服务和电商代运营转型的代表，被重点推荐，其转型成功概率较高。
• 市场震荡，部分个股表现突出：上周涨幅前五的个股为中天能源、东百集团、汉商集团、茂业通信和大连友谊，跌幅前五为新华百货、鄂武商A、豫园商城、物产中大和小商品城。

关键信息

行业市场表现

• 上证指数周跌0.55%，沪深300指数微涨0.12%，创业板周涨1.48%，中小板周涨0.93%。
• 建筑材料板块涨幅最大，达4.44%；银行板块跌幅最大，达0.71%。
• 商业贸易行业整体涨幅为0.01%，一般零售子板块周涨0.23%，专业零售子板块周跌0.85%。

行业动态与公司动态

1. 苏宁易购：

   • 提出“O2O”商业模式，强调服务与体验的重要性。
   • 与五粮液深化合作，推动白酒业供给侧改革。
   • 通过线上线下融合提升品牌影响力和市场竞争力。

2. 京东：

   • 与农业部签署战略合作，推动农业电子商务发展。
   • 重点支持农产品供应链、物流、金融及大数据服务。

3. 哈森商贸：

   • 借助韩妆品牌Too Cool for School进行转型，试图提振业绩。

4. 家居行业：

   • 中小卖场面临严峻挑战，部分企业退出市场。
   • 红星美凯龙等大型卖场通过转型和扩张，增强竞争力。

5. 公司公告与事件：

   • 新华百货：拟发行中期票据，用于补充流动资金。
   • 深圳华强：向全资子公司提供授信，用于电子元器件业务。
   • 汉商集团：控股子公司部分债务被转让，需处理相关事宜。
   • 重庆百货：筹划非公开发行股票，股票停牌。
   • 时代万恒：控股股东解除部分股份质押。
   • 快乐购：继续停牌筹划重大资产重组。
   • 豫园商城：签署国有土地使用权收购合同，获得补偿。
   • 如意集团：对外投资设立软件公司，布局技术开发。
   • 通程控股：调整委托贷款抵押资产，优化资产结构。

行业重点公司估值

投资建议

• 继续推荐行业龙头白马：如永辉超市，其经营状况优于行业平均水平，具备整合行业的潜力。
• 关注区域零售公司：如新世界、欧亚集团、大商股份，其自有物业充足，可能成为举牌对象。
• 关注转型标的：如百大集团（医疗服务转型）和新华都（电商代运营转型），转型成功概率较高。

风险提示

• 行业整体表现不佳，部分公司面临业绩下滑或市场退出风险。
• 个股波动较大，需谨慎评估。
• 部分公司进行股权质押或债务转让，可能影响公司财务状况。

评级说明

• 投资评级基于6个月内相对市场基准指数（沪深300）的表现，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级分为看好、中性、看淡，反映行业与市场基准指数的对比表现。

本报告旨在提供行业分析与投资建议，不构成投资决策的唯一依据，投资者应结合自身情况及市场变化进行判断。