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千味央厨（001215）定增方案获批及公司稳健增长分析

核心事件：定增方案获批

• 批文时间：2023年11月21日，证监会核准公司向特定对象发行股票。
• 融资规模：发行上限为总股本30%（不超过25,992,730股），募集资金总额不超过59亿元。
• 用途：主要用于食品加工建设项目（51亿元），补充流动资金和收购味宝食品股权（各4亿元）。

募投项目

• 芜湖百福源项目（20亿元）：面向华东客户，新增油炸、烘焙和菜肴类产能，降低冷链运输成本。
• 鹤壁百顺源项目（31亿元）：覆盖华北、东北，专注油炸类产品。
• 目标：直接新增10万吨速冻面米制品产能，预计每年新增收入97亿（增长65%）、净利润8000万以上（增长80%）。

公司发展潜力

• 客户与渠道：增强与百胜中国等T1客户的黏性，通过味宝食品拓展茶饮客户。
• 产品与销售：产品组合灵活，烘焙类市场空间大，经销商渠道逐步成熟。

分析师评级与预测

• 评级：“强烈推荐”，维持2023-2025年净利润预测为148亿、194亿、242亿元，对应PE分别为34、26、21倍。
• 财务预测：预计未来三年营收、净利润保持高增长（营收增长率分别为27.68%、17.41%、15.60%，净利润增长率分别为45.50%、30.63%、24.84%）。

风险提示

• 外部风险：消费能力下降、餐饮业复苏不及预期。
• 经营风险：大客户依赖、食品安全、原材料价格波动。

总结要点

• 本次定增计划为公司未来产能扩张和市场拓展提供资金支持，增强在烘焙和速冻面米制品领域的市场份额。
• 公司产品结构优化、客户黏性增强，预计将持续受益于连锁餐饮行业的复苏及烘焙市场的增长。