20230817-天风证券-红旗连锁-002697.SZ-门店持续优化升级_高分红彰显投资价值_3页_752kb

红旗连锁（002697）半年报投资点评总结

1. 业绩概况
• 2023年上半年，公司实现营业收入50.03亿元，同比增长2,450%；
• 归母净利润2.57亿元，同比增长1,523%；
• 扣除非经常性损益净利润2.41亿元，同比增长1,701%。主营业务净利润19.5亿元，同比增长44.6%。

2. 核心运营指标
• 毛利率29.35%，同比提升0.21个百分点；
• 费用率：销售2.25%、管理1.53%、财务0.51%，整体控制良好；
• 门店经营：2023年Q2单季扣非净利润率同比提升0.55个百分点。

3. 门店与市场拓展
• 全年新开63家门店，升级旧店167家；
• 以成都为核心，辐射至主线、郊县、二线市场；
• 大运会独家官方供应商，预计增益客流。

4. 财务与分红表现
• 导致高分红：H1现金分红6亿元，股息率8.14%；
• 资产负债率50.08%，资产质量稳健；
• 高位估值支撑股价潜在上涨空间（PE稳定性、PB下滑）。

5. 投资建议与风险提示
• 维持“买入”评级，目标价维持；
• 风险点包括门店扩张不及预期、竞争加大等；
• 强调公司商超龙头地位及稳健成长潜力。

总结提示：红旗连锁2023HP业绩亮眼，强门店运营与高分红对市值提振或有支撑。