20201231-兴业证券-银行理财产品周报_理财产品净值普遍上升_20页_943kb

报告摘要

理财产品净值普遍上升总结

核心内容

2020年12月21日至12月27日期间，银行理财产品净值普遍上升，主要表现为净值增长率大多处于0-0.5%区间。其中，披露前1日净值的产品数量为588只，净值相对前期下跌的产品为12只，净值增长率中位数为0.01%；披露前1周产品数量为1,377只，净值下跌的产品为3只，净值增长率中位数为0.09%。总体来看，理财产品净值波动较小，呈现稳中有升的趋势。

主要观点

净值波动情况
- 本周有效披露净值的产品数量为1,965只，其中净值增长率小于0的产品数量为12只（前1日）和3只（前1周），显示市场整体表现稳定。
- 本周理财产品净值增长率中位数为0.01%（前1日）和0.09%（前1周），整体呈小幅上升趋势。
- 产品净值波动范围有限，最大值为1.72%（前1日）和2.29%（前1周），最小值为-0.51%（前1日）和-4.54%（前1周）。
理财子公司开业与产品发行概况
- 截至2020年12月30日，已有22家理财子公司获批成立，19家正式开业，共发行理财产品2,883只。
- 工银理财、建信理财、中银理财和农银理财发行数量位居前列，分别为835只、419只、385只和176只。
- 投资期限主要集中在6-12个月、1-3年和3年以上，其中6-12个月产品占比最高，为511只。
- 投资性质以固定收益类为主，占比达2,249只；运作模式以封闭式净值型为主，占比为1,745只；风险等级以中级为主，占比为1,581只。
发行市场概况
- 2020年12月第四周，全市场共发行理财产品1,110款，其中3个月以内产品358款，占比32.3%；6个月以内产品728款，占比65.6%。
- 与前一周相比，3个月以内和6个月以内产品发行量有所上升，而其他期限产品发行量下降。
- 从收益类型来看，保本固定型和保本浮动型产品占比上升，非保本型产品占比下降。
- 基础资产类型中，债券产品占比最高，为42.5%；股票、利率、票据、信贷资产、汇率、商品和其他类产品占比也有所上升。
到期市场概况
- 2020年12月第四周，理财产品到期总数为1,727款，较前一周下降。
- 一个月以内、12-24个月、24个月以上到期产品占比上升，而1-3个月、3-6个月、6-12个月到期产品占比下降。
- 3个月以内到期产品506款，占比29.3%；6个月以内到期产品1,061款，占比61.4%。

关键信息

发行银行：建设银行在2020年12月第四周发行82款理财产品，居首位；民生银行发行74款理财产品，排名第二。建设银行自2020年初至今累计发行4,414款理财产品，位居第一。
产品期限分布：3个月以内产品发行量占比32.3%，6个月以内产品发行量占比65.6%。
收益类型分布：非保本型产品占比97.8%，保本固定型和保本浮动型产品占比分别为0.8%和1.4%。
基础资产分布：债券产品占比42.5%，利率产品占比17.5%，股票产品占比1.4%，票据产品占比0.9%。
预期收益率：与前一周相比，2个月、3个月、4个月和9个月理财产品预期收益率上升，而1周、2周、1个月、6个月和1年期产品预期收益率下跌。9个月理财产品收益率涨幅最大，为11.6bps；1年理财产品收益率跌幅最大，为-10.6bps。
银行类别预期收益率：城市商业银行和农村商业银行三个月期限理财产品预期收益率上升，大型商业银行和股份制商业银行三个月期限产品收益率下降，其中农村商业银行三个月期限产品收益率涨幅最大，为50bps。

风险提示

监管政策的超预期变化可能对理财产品产生影响。
信用风险的超预期暴露可能对市场造成冲击。

图表概览

图1至图4展示了典型开放式净值型理财产品的净值波动情况。
图5至图10比较了不同期限和银行类别的理财产品预期收益率变化。
图11至图19展示了理财产品发行市场、运作模式、收益类型和基础资产类型的统计趋势。
图20和图21显示了2020年12月第四周发行数量前十大银行及本年初至今发行数量前十大银行的情况。

总结

总体来看，2020年12月第四周银行理财产品市场表现稳定，净值普遍上升，但波动幅度较小。理财子公司在产品发行和市场活跃度方面表现突出，尤其是工银理财、建信理财和中银理财。发行市场以中短期产品为主，债券和利率类产品仍是主要基础资产。然而，市场仍存在监管政策变化和信用风险暴露的潜在风险，投资者需保持警惕。

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