20220104-申港证券-石油石化行业研究周报_氢气极具成长空间_煤制氢成本优势显著_20页_2mb

报告摘要

氢气作为清洁能源，未来在能源领域的应用前景广阔。当前，国内氢气生产主要依赖化石能源，其中煤制氢占主导地位，占比达61%，天然气制氢占19%，而电解水制氢仅占不到1%。煤制氢技术主要包括焦化制氢和气化制氢两种方式，其中气化制氢具备更高的效率和成本优势。

煤制氢成本优势显著：以原料煤和燃料煤价格370元/吨计算，通过干煤粉气化工艺制得的氢气成本约为0.91元/m³，即约10元/kg。在煤炭资源丰富的地区，煤炭价格可能低至200元/吨，此时煤制氢成本约为7元/kg，具有明显成本优势。
氢气未来需求增长迅速：目前氢气主要用于化工领域，作为中间品，交通领域应用仅占1%。随着氢燃料电池车的推广，预计2025年氢燃料电池汽车产销量将突破3万辆，2030年氢气年均需求约3500万吨，2050年需求接近1.3亿吨。
煤制氢仍是主流供氢方式：短期内可再生能源制氢难以实现规模化生产，国内工业副产氢供应有限，因此以煤为主的化石能源制氢配合二氧化碳资源化利用方案，仍是氢能产业上升阶段的主流供氢方式。

当前制氢成本对比：
- 煤制氢：约10元/kg
- 天然气重整制氢：约13.44元/kg
- 电解水制氢（谷电）：约40.7元/kg
国内氢气供应结构：
- 煤化工制氢：61%
- 天然气制氢：19%
- 电解水制氢：<1%
氢气在交通领域应用现状：
- 截至2020年底，国内氢燃料电池车保有量为7352万辆，进入商业化初期。
- 预计2025年氢燃料电池汽车产销量将突破3万辆，氢气在交通领域应用将快速增长。
行业预测：
- 2030年氢气年均需求约3500万吨。
- 2050年氢气需求量接近1.3亿吨。
石油石化板块表现：
- 本周中信一级石油石化指数上涨1.10%，位列30个行业指数第19位。
- 油品销售及仓储子版块拖累板块涨幅，其中石油开采下跌0.33%，油品销售及仓储下跌4.88%。
板块内个股表现：
- 领涨个股：岳阳兴长（+28.88%）、昊华科技（+22.03%）、国际实业（+10.30%）、恒力石化（+6.94%）等。
- 领跌个股：东方盛虹（-13.93%）、泰山石油（-9.97%）、ST海越（-6.58%）、东华能源（-3.52%）、蓝焰控股（-3.41%）等。