20210917-上海证券-机械设备_宁德时代再扩产_锂电设备迎利好_2页_441kb

中性（维持）总结：机械设备行业锂电设备板块分析

核心内容

本报告由分析师王昆于2021年09月17日发布，行业为机械设备，投资评级为中性。报告主要围绕宁德时代扩产对锂电设备行业的影响，分析其对相关设备企业的带动效应，并对行业未来发展趋势作出预测。

主要观点

1. 宁德时代扩产带动锂电设备需求
   宁德时代宣布投资建设新型锂电池生产制造基地（宜春），总投资不超过135亿元，建设期不超过30个月，规划产能约45GWh。按每GWh设备投资2亿元估算，该项目预计带来约90亿元的设备投资需求。

2. 宁德时代大额募资推动行业增长
   2021年8月12日，宁德时代宣布拟募资不超过582亿元用于多个锂电池项目建设，总产能达167GWh（含储能柜30GWh），其中设备购置及安装投入达297亿元。

3. 先导智能受益显著
   根据宁德时代与先导智能的定增协议，宁德时代将在未来三年内，按不低于电芯生产核心设备新投资额的50%给予先导智能优先权。据此粗算，先导智能有望获得194亿元以上的设备投资订单。2021年上半年，先导智能新签订单达92.35亿元（不含税），其中1-5月中标宁德时代设备约45.47亿元，占上半年订单的近一半。

4. 行业整体扩产趋势明显
   动力电池企业如宁德时代、比亚迪、中航锂电、孚能、国轩、亿纬、蜂巢能源等纷纷加速派发设备订单，涉及16家设备企业，累计金额达190.57亿元。其中宁德时代及子公司订单超114亿元，显示出行业强劲的设备需求。

5. 市场前景预测
   起点研究院预计，2021-2023年全球锂电池设备市场规模将分别达到545亿元、765亿元和912亿元，合计2222亿元。随着下游企业扩产，锂电设备企业收入和订单有望持续保持较高增速。

关键信息

• 宁德时代：拟投资135亿元建设宜春锂电池基地，预计产能45GWh。
• 先导智能：预计可获得194亿元以上的设备投资订单，上半年新签订单达92.35亿元。
• 行业整体情况：动力电池企业扩产提速，带动设备订单增长，累计金额达190.57亿元。
• 市场规模预测：2021-2023年全球锂电池设备市场规模预计分别为545亿元、765亿元和912亿元。
• 投资建议：建议关注具备整线解决方案能力的全球锂电设备龙头如先导智能，以及具备后端阶段整线解决方案能力的杭可科技。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 上游原材料价格上涨
• 行业竞争加剧

投资评级说明

• 股票投资评级：中性表示股价表现将介于基准指数±5%之间。
• 行业投资评级：中性表示行业基本面稳定，相对表现与同期基准指数持平。
• 基准指数：A股以沪深300指数为基准。

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