20170430-东兴证券-建材建筑行业周报_需求高位漂移_政策外因成关键_22页_2mb

报告摘要

2017年4月30日发布的建材建筑行业周报指出，当前行业处于需求高位漂移阶段，政策外因成为影响行业走势的关键因素。整体来看，水泥和玻璃行业在价格和库存方面出现分化，部分区域市场需求稳定，而其他地区则面临价格下调压力。同时，行业估值下移，业绩成为支撑股价的主要动力。

行业整体表现：上周申万建筑材料指数跌幅0.53%，较沪深300指数涨幅0.25个百分点。行业组合跌幅为4.65%，低于行业基准指数4.12个百分点。
水泥市场价格：全国水泥市场价格环比上扬0.1%。江苏北部、上海和福建等地小幅上调10-20元/吨；河南郑州和广东江门、阳江等地下降10-20元/吨。总体需求稳定，但区域分化明显，华中地区相对较弱。
水泥库存情况：上周全国水泥库容比为59.13%，环比上涨1.00%。东北、华东、中南、华北、西南地区库存环比上涨，西北地区库存环比下跌。
玻璃市场行情：玻璃价格指数上涨，但市场信心指数小幅下滑。浮法玻璃库存增加，开工率上升，价格稳中小幅上涨。光伏玻璃订单尚可，但市场走货略紧。
政策影响：政策因素对行业影响显著，尤其是对金融风险的防范和对实体经济的引导，有助于对冲周期风险。行业关注点转向政策受益、业绩增长稳定的低估值公司。
投资推荐：本周推荐葛洲坝（40%）、北新建材（30%）和铁汉生态（30%）。
风险提示：估值和业绩持续增长低于预期是主要风险。

全国价格：全国水泥市场价格小幅上涨，区域分化明显。
区域情况：
- 华北地区：河北主导企业实施停窑限产，熟料价格上调至380元/吨，库存维持在58%左右。
- 东北地区：价格平稳，部分企业计划5月停产10天，以推动价格上涨。
- 华东地区：江苏北部、上海、南京等地水泥价格上调，部分企业出货达正常水平。
- 中南地区：广东部分城市价格回落，但广州地区价格趋稳。
- 西南地区：四川、重庆等地水泥价格小幅波动，出货稳定。
- 西北地区：水泥价格稳中有涨，但库存有所下降。