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铁合金周报总结（2022年9月13日）

核心内容概述

本报告由东吴期货发布，分析了2022年9月9日当周硅铁与硅锰的市场基本面、成本端、供需情况及行情展望。报告指出，硅铁和硅锰市场均受到成本、供需及库存变化的影响，短期内走势分化，中期则需关注需求恢复情况。

一、硅铁基本面情况

1.1 现货价格及基差

• 宁夏75B硅铁市场价为7700元/吨，环比持平。
• 硅铁主力合约SF210结算价为8158元/吨，环比上涨482元/吨。
• 基差为-158元/吨，环比下降482元/吨。

1.2 成本端：电费和兰炭

• 各主产区电价基本持稳。
• 陕西兰炭因疫情受限价格上涨，但疫情缓解后或持稳。
• 内蒙硅铁生产成本为7450元/吨，宁夏为7050元/吨。

1.3 生产利润

• 宁夏75B硅铁现货利润为365元/吨，环比下降5元/吨，同比减少175元/吨。
• 其他主产区因电价较高，存在亏损。

1.4 供应端

• 9月9日当周硅铁产量为9.3万吨，环比减少0.2万吨，同比减少2.18万吨。
• 开工率为38.38%，环比增加0.41%，同比减少12.72%。

1.5 需求端及库存

• 五大钢种周产量为971.35万吨，环比增加13.31万吨，同比减少43.94万吨。
• 金属镁需求高位回落，7月产量6.93万吨，环比减少1.2万吨。
• 硅铁企业库存为5.28万吨，环比减少8710吨，同比增加1.8万吨。

二、硅锰基本面情况

2.1 现货价格及基差

• 内蒙6517硅锰现货价格为7120元/吨，环比上涨20元/吨。
• 硅锰主力合约SM301结算价为7080元/吨，环比上涨224元/吨。
• 基差为240元/吨，环比下降204元/吨。

2.2 成本端：锰矿

• 10月锰矿对华报价下调，South 32南非半碳酸报4美元/吨度，环比降0.55美元/吨度。
• 锰矿港口价格低位运行，天津港半碳酸现货价为33元/吨度，环比下降3元/吨度；澳矿现货价为44元/吨度，环比下降4元/吨度。

2.3 锰矿港口库存

• 钦州港库存为126.8万吨，环比减少0.9万吨，同比增加7万吨。
• 天津港库存为454.9万吨，环比增加32.7万吨，同比增加29.4万吨。
• 中国总港口库存为596.7万吨，环比增加31.8万吨，同比增加36.4万吨。

2.4 成本端：电费和焦炭

• 各主产区电价持稳，焦炭价格也暂稳。
• 硅锰生产成本内蒙为7350元/吨，宁夏为7150元/吨。

2.5 生产利润

• 内蒙6517硅锰现货利润为-390元/吨，环比上涨10元/吨，同比上涨171.06元/吨。

2.6 供应端

• 9月9日当周硅锰产量为14.84万吨，环比增加0.3万吨，同比减少2.23万吨。
• 开工率为39.82%，环比增加1.33%，同比增加7.24%。

2.7 需求端及库存

• 硅锰五大钢种周需求为14.54万吨，环比增加3316吨，同比减少8051吨。
• 企业库存为21.75万吨，环比增加200吨，同比增加15.93万吨。

三、行情展望

硅铁

• 短期供需偏紧，库存继续去库，有一定上行驱动。
• 但库存同比仍有1.8万吨增量，价格上行持续性需观察需求恢复情况。
• 建议短期以高抛低吸、日内操作为主，中期等待需求验证。

硅锰

• 短期供需双增，库存继续累库，同比增加15.93万吨。
• 供应仍处低位，需求恢复不确定，高库存制约价格上行。
• 短期不具备上行驱动，或受黑色系品种共振影响，建议观望。
• 中期仍以逢高和逢反弹空思路对待。

四、免责声明

• 本报告由东吴期货制作，基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。
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