20240303-华泰期货-铁合金月报_钢招陆续启动_合金价格震荡_5页_393kb

免责声明摘要
部分产区硅锰和硅铁生产长期处于亏损，厂家利润未见明显起色，但近期生产成本略有下降。整体市场供需呈现季节性特征，下游需求受钢厂复工进度影响，存在采购压力，需持续关注政策与电价变动。

市场分析

硅锰

• 价格：主力合约2405收于6364元/吨，环比微涨10元/吨。现货市场以刚需采购为主。
• 供应端：产量2042万吨，环比增加155%，处于高位。
• 需求端：五大材产量环比大幅提升，但硅锰厂库库存同步增长至2137万吨，钢招价格承压。
• 成本与利润：主要产区电费稳定，但锰矿挺价情绪减弱，部分产区亏损持续，开工率和产量维持中性偏高水平。

硅铁

• 价格：主力合约2405收于6664元/吨，环比涨16元/吨。现货市场观望情绪浓厚。
• 供应端：产量1003万吨，环比小幅下降。
• 需求端：五大材产量环比增长，但铁合金厂库存环比下降，钢厂招标价格跌至前值水平。
• 成本与利润：宁夏、甘肃产区长期亏损，开工率低位运行，需求端按需采购，短期供需双弱。

核心观点

• 硅锰和硅铁价格震荡运行，供需结构未显著改善，下游需求疲软。
• 生产成本小幅下降，但长期亏损问题仍存，需关注钢厂采购意愿及政策变化。

交易策略

• 硅锰：短期震荡，观望为宜。
• 硅铁：短期震荡，建议等待需求明朗化机会。

风险提示

• 产能利用率变化、电价调整及下游钢材产量波动可能影响市场走势。