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铁合金周报总结

核心内容概览

本报告为东吴期货发布的2022年9月5日铁合金周报，主要分析了硅铁与硅锰两种铁合金的基本面情况及行情展望。报告涵盖现货价格、基差、成本构成、生产利润、供需情况及库存变化等内容，旨在为投资者提供市场参考。

01 硅铁基本面情况

1.1 现货价格及基差

• 宁夏75B硅铁市场价：截至9月2日为770元/吨，环比上涨50元/吨。
• 硅铁主力合约SF210结算价：7676元/吨，环比下跌468元/吨。
• 基差：324元/吨，环比上涨518元/吨。

1.2 成本端：电费与兰炭

• 电价走势：当前各主产区电价基本稳定，陕西电价上调至0.54元/kwh。
• 兰炭价格：受疫情影响曾上涨，但目前价格或持稳运行。
• 生产成本：内蒙硅铁生产成本为7450元/吨，宁夏为7050元/吨。

1.3 生产利润

• 宁夏75B硅铁利润：截至9月2日为370元/吨，环比下降35元/吨，同比下降230元/吨。
• 其他主产区：由于电价相对更高，存在一定亏损。

1.4 供应端

• 周产量：9月2日当周硅铁产量为9.5万吨，环比增加0.1万吨，月环比增加0.4万吨，年同比减少2.07万吨。
• 周开工率：37.97%，环比下降0.12%，月环比下降1%，年同比降13.24%。

1.5 需求端及库存

• 周需求：五大钢种周需求为2.48万吨，环比增加1183.7吨，月环比增加3237.3吨，年同比减少1707.2吨。
• 金属镁需求：高位回落，7月产量为6.93万吨，环比6月减少1.2万吨。
• 企业库存：8月26日为6.15万吨，环比减少8300吨，同比增加2.46万吨。

02 硅锰基本面情况

2.1 现货价格及基差

• 内蒙6517硅锰现货价格：截至9月2日为7100元/吨，环比持平。
• 硅锰主力合约SM301结算价：6856元/吨，环比下跌526元/吨。
• 基差：444元/吨，环比上涨526元/吨。

2.2 成本端：锰矿

• 锰矿海外报价：10月报价继续下调，南非半碳酸为4美元/吨度，澳矿为5.05美元/吨度，加蓬矿为4.7美元/吨度。
• 进口量：锰矿进口量有所变化，但未明确数据。
• 港口库存：
  • 钦州港：112.5万吨，环比减少6.9万吨，同比减少1万吨。
  • 天津港：428.6万吨，环比减少16.1万吨，同比增加23万吨。
  • 中国总库存：556.1万吨，环比减少23万吨，同比增加22万吨。

2.3 电费与焦炭

• 电价走势：各主产区电价持稳。
• 焦炭价格：有继续提降预期。
• 生产成本：内蒙硅锰生产成本约7350元/吨，宁夏约7150元/吨。

2.4 生产利润

• 内蒙6517硅锰利润：截至9月2日为-400元/吨，环比上涨30元/吨，同比上涨35元/吨。

2.5 供应端

• 周产量：9月2日当周硅锰产量为14.54万吨，环比增加0.56万吨，月环比增加1.25万吨，年同比减少4.01万吨。
• 周开工率：38.49%，环比增加4.17%，月环比增加8.37%，年同比降17.64%。

2.6 需求端及库存

• 周需求：五大钢种周需求为14.21万吨，环比增加7497吨，月环比增加1.54万吨，年同比减少1.01万吨。
• 企业库存：8月26日为21.75万吨，环比增加4500吨，同比增加14.36万吨。

03 行情展望

3.1 双硅市场分析

• 供需情况：双硅（硅铁与硅锰）继续供需双增，增长量接近。
• 库存压力：双硅企业库存均处于同比高位，库存制约价格上行。
• 成本支撑：成本线下移，为价格底部提供支撑。
• 需求预期：黑色终端消费不佳，钢厂对双硅需求难有大幅提升；硅铁非钢需求也有回落预期。
• 短期策略：前期空单止盈离场，短期以日内高抛低吸为主。
• 中长期策略：仍以逢高逢反弹做空为思路。

关键信息总结

投资建议

• 短期操作：建议以日内高抛低吸为主，避免过度追高。
• 中长期策略：逢高逢反弹做空，关注库存消化与需求恢复情况。
• 风险提示：期市有风险，投资需谨慎。报告仅供参考，不构成投资建议。