20210410-天风证券-策略·科创掘金第13期_科创板一季报预报有哪些值得关注__8页_946kb

科创板一季报预报分析总结

核心内容概述

本报告聚焦科创板2021年第一季度财报披露情况，分析其业绩表现、行业景气度、资金动向及估值变化，旨在为投资者提供有价值的参考。报告指出，当前科创板一季报业绩增速较高，主要受益于2020Q1低基数效应，同时建议关注顺全球生产周期和产业周期景气向上的板块。

主要观点

1. 一季报业绩表现亮眼

• 截至4月9日，已有29家科创板公司披露一季报业绩预报，披露率为11.28%。
• 26家公司发布了具体业绩增速，中位数为98.3%，显著高于2020Q4的29.1%。
• 高增速可能部分归因于2020Q1的低基数效应，但产业周期支撑仍是关键因素。

2. 行业景气度分化明显

• 一级行业中，国防军工、电气设备、电子景气度较高，其中国防军工业绩增速中位数高达484.78%。
• 二级行业中，航空设备、其他电子、电子制造、专用设备、电气自动化设备景气度较好，业绩增速中位数均在30%以上。
• 光学光电子行业景气度有所下滑，业绩增速为-5.86%。

3. 建议关注两大高景气主线

• 主线一：生产线设备、军工上游、新能源。
• 主线二：顺全球生产周期的原材料和零部件（如有色、化工、机械等）。

4. 市场表现与资金情况

• 科创50指数在3月29日至4月9日期间小幅反弹，但整体跑输主要股指。
• 科创板交易热度保持中性，日均成交额环比上升，占A股成交额比重提升。
• 限售解禁压力小幅上升，未来两周理论市值规模为71亿元和149.87亿元，4月限售解禁压力维持中等水平，5月可能有所缓解。
• 新股发行数量和募资金额均有所提升，本周共11只新股发行，募集资金总额达50.25亿元。目前有10只已注册待发行新股，拟募资合计180.2亿元。

关键信息总结

一季报业绩增长情况

• 披露率：11.28%（29家公司）
• 业绩增速中位数：98.3%
• 2020Q1低基数影响：部分公司业绩高增长可能与2020年同期低基数有关。

行业景气度分析

• 一级行业：
  • 国防军工：披露率25%，业绩增速中位数484.78%
  • 化工：披露率9.52%，业绩增速中位数208.43%
  • 电气设备：披露率18.75%，业绩增速中位数39.52%
  • 电子：披露率14.63%，业绩增速中位数21.10%
• 二级行业：
  • 航空设备Ⅱ：披露率40%，业绩增速中位数484.78%
  • 其他电子Ⅱ：披露率50%，业绩增速中位数126.12%
  • 电子制造：披露率50%，业绩增速中位数97.88%
  • 专用设备：披露率14.29%，业绩增速中位数53.05%
  • 电气自动化设备：披露率40%，业绩增速中位数34.72%
  • 光学光电子：披露率25%，业绩增速中位数-5.86%

市场表现

• 科创50指数反弹，但跑输主要股指。
• 行业内部个股表现分化，机械设备、家用电器、电气设备表现较好，医药生物、国防军工表现较差。

资金动向

• 交易热度：中性，日均成交额为211.16亿元，占A股成交额比重为3.05%。
• 限售解禁：未来两周限售解禁压力小幅提升，理论市值分别为71亿元和149.87亿元。
• 新股发行：本周发行11只新股，募资50.25亿元；待发行新股10只，拟募资180.2亿元。

估值情况

• 科创板PE（TTM）上升至75.94X，历史分位数为36.9%。
• 科创50PE（TTM）提高至76.13X，历史分位数为47.8%，头部个股估值修复显著。

风险提示

1. 黑天鹅事件：突发事件可能冲击市场偏好。
2. 业绩预报代表性不足：当前披露数据可能不具广泛代表性。
3. 全球疫情反复：疫情变化可能对市场造成影响。

作者信息

• 刘晨明、李如娟、许向真、赵阳、吴黎艳（天风证券分析师）