20160603-长城证券-固定收益研究_动态点评_大类资产配置每日图解_11页_1mb

固定收益研究动态点评总结

核心内容概述

本报告为2016年6月3日发布的固定收益研究动态点评，涵盖货币市场、债券市场、股票市场、商品市场、宏观经济等多个领域的分析。报告由张新文和汪毅两位分析师撰写，提供了市场指数表现、投资建议、市场动态、图表分析及宏观经济数据等内容。

主要观点与关键信息

1. 投资建议

• 货币市场：央行5月开展MLF操作2900亿元，超额续作MLF稳定市场预期，但MLF利率和短端逆回购利率未下调。
• 债券市场：经济基本面继续改善，但资金面维持紧平衡。营改增提高了机构持债成本，信用风险事件频发，债市去杠杆压力加大。
• 股票市场：A股呈现反弹趋势，但反弹高度和时间仍需观察，题材股表现活跃，尤其是燃料电池和次新股。

2. 市场动态

• “一带一路”进展：中国已与30多个国家签署协议，推进六大经济走廊建设。2015年中国企业在非洲和拉美国家承包工程新签合同额分别为762亿和182亿美元。
• A股市场：上证综指上涨0.4%，深证成指上涨0.64%，创业板指上涨0.91%。沪股通连续第14日净流入，累计净流入164.99亿元。
• 深圳楼市：成交量连续两月腰折，同比下降45%。全国楼市火热，100个城市新建住宅均价环比上涨1.70%。
• 营改增政策：税务总局推出20项举措保障营改增顺利申报，6月1日起全面实施。
• 人民币汇率：人民币兑美元即期汇率上涨29个基点，报6.5792，中间价上调201个基点，结束三日连降。美元指数回调给人民币多头喘息机会，但美国非农数据可能继续对人民币形成压力。

3. 市场分析图表概览

• 货币市场：银行间债券回购加权利率、国债回购利率、人民币即期汇率、SHIBOR利率、票据直贴利率等数据反映市场流动性状况。
• 债券市场：长期国债收益率、国开债利率期限结构、信用利差、评级利差等数据用于评估债券市场走势及信用风险。
• 股票市场：沪深A股市盈率、行业市盈率、成交额、融资融券交易额、交易结算金期末余额等数据用于分析市场风格和资金动向。
• 商品市场：RJ/CRB商品价格指数、IMF商品燃料价格指数、化工产品、建材产品、农产品、基本金属等价格走势显示市场对商品的需求和价格波动。
• 宏观经济：PMI、CPI和PPI同比涨幅、进出口数据、工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额、工业企业利润和财务费用等数据反映经济运行情况。

市场趋势与展望

• 债市：整体去杠杆趋势明显，信用风险事件频发，市场情绪偏谨慎。
• 股市：反弹趋势确立，但市场仍处于存量博弈状态，个股分化加剧。
• 汇率：人民币汇率短期企稳，但受美国非农数据影响，预计仍将承压。
• 商品市场：整体走势震荡，部分商品价格因供需变化出现波动。
• 宏观经济：经济基本面有所改善，但部分行业仍面临挑战，需关注政策影响及市场预期变化。

研究员信息

• 张新文：金融学硕士，长城证券金融研究所分析师，具有证券投资咨询执业资格。
• 汪毅：长城证券金融研究所分析师，具有证券投资咨询执业资格。

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总结

本报告提供了多维度的市场分析，涵盖货币、债券、股票、商品及宏观经济数据，为投资者提供了全面的市场视角。重点指出债市去杠杆、股市反弹、人民币汇率波动及商品市场变化等关键因素，建议投资者关注市场动态及政策影响，谨慎决策。