20220918-天风证券-金融工程_量化择时周报_准确提示风险后_反弹时机和配置方向怎么看__6页_442kb

金融工程：量化择时周报总结

核心内容概述

本周金融工程周报分析了当前市场整体趋势、估值水平以及行业配置方向，重点围绕市场风险偏好变化和未来反弹时机进行判断。同时，对四季度的行业配置策略进行了展望，并对估值指标和择时体系信号进行了解读。

市场整体表现

• wind全A指数：全周下跌4.85%，延续了此前的下跌趋势。
• 市值维度：
  • 国证2000（小市值）：下跌6.05%
  • 中证500（中盘股）：下跌5.74%
  • 沪深300（大盘股）：下跌3.94%
  • 上证50：下跌2.88%
  • 创业板指：下跌7.1%
• 行业表现：
  • 军工和银行跌幅较小，分别为-0.64%
  • 电力设备与有色跌幅最大，电力设备周下跌9.16%
• 成交活跃度：
  • 银行和零售板块资金流入明显，显示市场在某些板块存在短期偏好。

择时体系分析

• 均线距离：
  • 20日线收于5121点，120日线收于5043点
  • 均线距离由上周的2.56%缩小至1.55%，仍小于3%，表明市场仍处于震荡格局。
• 反弹时机判断：
  • 信号一：成交量再度萎缩，预期成交额低于7000亿，可能迎来反弹
  • 信号二：宏观风险兑现（如美联储议息会议）
  • 判断：若在宏观风险兑现前出现缩量，则有望开启反弹；若无缩量，则需等待宏观风险落地。

行业配置方向

• 短期反弹方向：
  • 景气度：电气设备、稀有金属、煤炭和养殖行业排名靠前
  • 超跌：新能源和稀有金属为高景气板块中表现超跌的行业，具备高弹性
• 四季度重点推荐：
  • 困境反转型板块：养殖、地产和TMT（元宇宙相关方向）存在较强的改善预期
  • 估值角度：wind全A指数PE位于50分位点（中等水平），PB位于25分位点（偏低水平）

仓位建议

• 绝对收益产品：以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位为60%

风险提示

• 市场环境变动风险：市场可能因外部因素或内部调整出现较大波动
• 模型局限性：分析基于历史数据，无法完全预测未来市场变化

关键结论

• 当前市场处于震荡格局，风险偏好是关键变量
• 市场反弹可能来自成交量缩量或宏观风险兑现
• 四季度行业配置将向困境反转型板块倾斜，养殖、地产和元宇宙主题值得关注
• 估值处于中等PE和偏低PB水平，建议保持中等仓位

图表说明

• 图1：PE估值水平
  • 显示wind全A指数PE处于50分位点，属于中等水平
• 图2：PB估值水平
  • 显示wind全A指数PB处于25分位点，属于偏低水平

作者信息

• 分析师：吴先兴
• 执业证书编号：S1110516120001
• 邮箱：wuxianxing@tfzq.com

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