20210620-山西证券-交通运输行业周报_BDI再创新高_差异化收费全面推广_14页_1mb

交通运输行业周报总结（20210614-20210620）

核心内容概览

本周交通运输行业整体表现略逊于市场，沪深300下跌2.34%，创业板下跌1.82%，交通运输行业下跌1.17%，在中信一级行业中排名第10位。细分行业中，航运板块涨幅最大，达4.68%；快递板块跌幅最大，为4.63%。行业估值方面，交通运输行业PE(TTM)为72.59，显著高于沪深300的14.49。

主要观点

1. 行情回顾

• 行业整体表现：交通运输行业本周下跌1.17%，表现弱于电子板块（+4.41%）和消费者服务板块（-6.08%）。
• 细分行业表现：
  • 航运板块领涨，涨幅达4.68%；
  • 快递板块领跌，跌幅达4.63%；
  • 其他子行业表现分化，3个板块收涨，6个板块收跌。
• 个股表现：
  • 华鹏飞以23.53%的涨幅领涨；
  • 欧浦退以18.18%的跌幅领跌；
  • 快递板块中，顺丰控股、圆通速递、申通快递分别下跌4.59%、4.18%、4.61%；
  • 航空板块中，*ST海航B、*ST海航、中信海直涨幅分别为4.49%、4.46%、1.80%；华夏航空、东航物流、吉祥航空跌幅分别为6.53%、10.84%、3.55%。
• 行业估值：交通运输行业PE(TTM)为72.59，处于较高水平。

2. 关键指标跟踪

• 水上运输：BDI、BCI、BSI等运价指数均上涨，其中BDI涨至11年高位，显示干散货市场活跃。
• 铁路运输：客运量和货运量均恢复至疫情前水平，旅客周转量和货物周转量保持稳定增长。
• 公路运输：货运规模基本恢复，客运稳步修复，部分路段实施差异化收费。
• 港口吞吐量：全国主要港口货物吞吐量持续增长，外贸吞吐量也有显著提升。
• 航空运输：民航客运量和货邮运输量均有所恢复，国际航线有望因疫苗接种而回暖。
• 物流：快递业务收入和业务量保持增长，公路物流运价指数略有波动。

关键信息

3. 行业要闻

• 满帮更新招股书：计划在纽交所上市，募资额或超20亿美元，估值或超200亿美元。
• 差异化收费全面推广：交通运输部等联合发布方案，9月底前全面实施高速公路差异化收费，以缓解交通拥堵。
• 顺丰航空机队增长：机队规模增长至66架，进一步提升国际货运能力。
• BDI创11年新高：干散货市场需求强劲，运价指数上涨2.9%，创2010年6月以来新高。

4. 上市公司重要公告

• 炬申股份对外投资成立合资公司；
• 恒通股份控股股东筹划增持；
• *ST德新股东集中竞价减持；
• 长久物流投资成立全资子公司；
• 音飞储存签署智能物流装备项目合同；
• 宏川智慧延长募集资金项目建设期；
• 城发环境预中标生活垃圾焚烧发电项目；
• 传化智联转让下属公司股权；
• 厦门象屿董事长增持公司股票；
• 嘉友国际发布非公开发行A股可行性研究报告；
• 申通地铁对外投资设立合资公司。

投资建议

• 快递板块：受益于线上消费潜力释放和下沉市场增长，建议关注顺丰控股、圆通速递、韵达股份等市场份额领先的快递龙头。
• 航空板块：国内疫情常态化推动民航复苏，国际航线有望回暖，建议关注春秋航空（成本优势）、华夏航空（国内支线）、南方航空（国内航线占比高）。
• 公路板块：交通固定资产投资持续增长，高速公路业绩稳健，建议关注宁沪高速、招商公路、山东高速等具有区位优势和高股息回报的公司。

风险提示

• 宏观经济不及预期；
• 行业政策大幅调整；
• 疫情蔓延超预期；
• 汇率大幅波动。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对市场表现强于20%；
  • 增持：相对市场表现强于5%~20%；
  • 中性：相对市场表现在-5%~5%之间；
  • 减持：相对市场表现弱于5%。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现；
  • 中性：行业与市场表现基本持平；
  • 看淡：行业弱于市场表现。

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