20180924-华泰证券-有色金属行业周报（第三十九周）_21页_1mb

报告摘要

行业周报（第三十九周）总结

核心内容概述

本行业周报主要分析了2018年9月第二周有色金属及相关行业的发展情况，重点推荐了多个公司，并对钴、稀土、铜等主要金属板块进行了深入探讨。整体来看，市场在政策利好和行业需求提升的推动下表现积极，尤其在锂、钴、镍、稀有金属等板块涨幅明显。

主要观点

1. 行业整体表现

上证综指周涨幅为 4.32%，有色指数和新材料指数分别上涨 3.10% 和 1.80%。
稀土磁材、钴、镍、锂等板块涨幅居前，显示市场对这些资源类产品的关注。

2. 稀土板块

美国未将稀土磁材列入对华2000亿美元商品加征关税的清单，利好稀土板块。
稀土价格因下游企业订单旺季而上涨，预计年底将带动价格进一步上行。
供给端受环保、配额等限制，形成供不应求局面，但社会库存压制了价格进一步上涨空间。

3. 钴板块

钴价格受海外需求回升和交易活跃度提升影响，短期有望迎来价格反弹。
国内库存处于低位，若产业补库存行为如期实施，将推动国内价格进一步上涨。
部分企业估值处于历史低位，关注龙头标的的估值修复机会。

4. 铜板块

铜价上涨主要由库存下降、下游消费回暖和基建需求带动。
长期来看，铜矿供应增长有限，需求不确定性较大，今年复制去年大涨行情概率较低。

重点推荐公司

公司名称	评级	收盘价（元）	目标价区间（元）	EPS（元）	P/E（倍）
天通股份	增持	6.37	9.19~10.11	0.16/0.31/0.39/0.48	39.81/20.55/16.33/13.81
盛和资源	增持	9.58	11.11~11.68	0.19/0.27/0.33/0.37	50.42/35.48/29.03
紫金矿业	增持	3.61	3.99~4.41	0.15/0.21/0.24/0.27	24.07/17.19/15.04
格林美	增持	5.33	5.70~6.27	0.16/0.19/0.23/0.27	33.31/28.05/23.17/19.74
南山铝业	增持	2.75	3.20~3.60	0.17/0.20/0.23/0.27	16.18/13.75/11.96/10.19
江西铜业	增持	14.50	17.43~18.26	0.46/0.83/0.93/1.05	31.52/17.47/15.59/13.81
中金岭南	增持	4.58	5.28~5.94	0.30/0.33/0.36/0.41	15.27/13.88/12.72/11.17
金钼股份	增持	6.32	7.62~8.42	0.03/0.10/0.13/0.17	210.67/63.20/48.62/37.18
中金黄金	增持	6.82	7.09~7.88	0.08/0.07/0.09/0.12	85.25/97.43/75.78/56.83
银泰资源	增持	8.06	9.59~10.65	0.16/0.35/0.44/0.53	50.38/23.03/18.32/15.21
洛阳钼业	增持	4.65	5.40~6.21	0.13/0.27/0.28/0.28	35.77/17.22/16.61/16.61
厦门钨业	增持	13.85	14.56~15.60	0.44/0.52/0.61/0.71	31.48/26.63/22.70/19.51
银河磁体	增持	13.33	14.73~15.78	0.60/0.53/0.59/0.68	22.22/25.15/22.59/19.60
翔鹭钨业	增持	17.37	19.72~21.08	0.41/0.67/0.83/0.98	42.37/25.93/20.93/17.72
博威合金	买入	7.36	7.95~9.08	0.49/0.57/0.70/0.83	15.02/12.91/10.51/8.87
东方锆业	增持	6.42	7.54~8.06	-0.06/0.09/0.26/0.31	-107.00/71.33/24.69/20.71
西部矿业	增持	6.05	6.30~6.65	0.11/0.35/0.39/0.40	55.00/17.29/15.51/15.13
宁波韵升	增持	5.44	5.87~6.25	0.42/0.19/0.26/0.35	12.95/28.63/20.92/15.54
兴业矿业	增持	5.87	7.92~8.80	0.30/0.44/0.59/0.74	19.57/13.34/9.95/7.93
赣锋锂业	增持	32.02	35.91~39.33	1.32/1.71/1.84/1.99	24.26/18.73/17.40/16.09
驰宏锌锗	增持	4.68	5.06~5.60	0.23/0.28/0.30/0.30	20.35/16.71/15.60/15.60
中科三环	增持	8.59	9.05~9.62	0.27/0.28/0.33/0.43	31.81/30.68/26.03/19.98
锡业股份	增持	10.35	12.60~14.49	0.42/0.63/0.81/0.92	24.64/16.43/12.78/11.25
中国铝业	增持	4.13	3.88~4.43	0.09/0.11/0.13/0.16	45.89/37.55/31.77/25.81
宝钛股份	增持	15.43	15.20~16.34	0.05/0.38/0.53/0.72	308.60/40.61/29.11/21.43
神火股份	增持	5.06	5.13~5.94	0.19/0.27/0.31/0.38	26.63/18.74/16.32/13.32
正海磁材	增持	6.45	7.32~7.80	0.12/0.15/0.29/0.39	53.75/43.00/22.24/16.54
山东黄金	增持	23.50	24.12~26.80	0.61/0.67/0.81/1.00	38.52/35.07/29.01/23.50
菲利华	买入	14.94	18.91~20.13	0.41/0.61/0.79/0.98	36.44/24.49/18.91/15.24
西藏珠峰	增持	22.72	24.08~27.52	1.71/1.72/1.82/2.02	13.29/13.21/12.48/11.25
云铝股份	增持	5.40	5.08~5.47	0.25/0.20/0.33/0.59	21.60/27.00/16.36/9.15
楚江新材	增持	5.60	7.68~8.52	0.34/0.42/0.51/0.64	16.47/13.33/10.98/8.75
云海金属	增持	7.28	7.31~8.17	0.24/0.43/0.35/0.43	30.33/16.93/20.80/16.93
威华股份	增持	10.33	15.15~17.17	0.05/0.41/0.68/1.10	206.60/25.20/15.19/9.39

关键信息

一周涨幅前十公司

赣锋锂业（002460.SZ）：涨跌幅10.00%
天齐锂业（002466.SZ）：涨跌幅7.80%
吉翔股份（603399.SH）：涨跌幅6.51%
炼石有色（000697.SZ）：涨跌幅5.37%
索通发展（603612.SH）：涨跌幅5.26%
方大炭素（600516.SH）：涨跌幅5.14%
华友钴业（603799.SH）：涨跌幅5.13%
三超新材（300554.SZ）：涨跌幅4.66%
寒锐钴业（300618.SZ）：涨跌幅4.53%
诺德股份（600110.SH）：涨跌幅4.10%

一周跌幅前十公司

银邦股份（300337.SZ）：涨跌幅-9.98%
鹏欣资源（600490.SH）：涨跌幅-8.97%
*ST抚钢（600399.SH）：涨跌幅-4.91%
红宇新材（300345.SZ）：涨跌幅-4.74%
博云新材（002297.SZ）：涨跌幅-4.26%
北矿科技（600980.SH）：涨跌幅-1.73%
中钢天源（002057.SZ）：涨跌幅-1.59%
福达合金（603045.SH）：涨跌幅-1.48%
宁波韵升（600366.SH）：涨跌幅-1.09%
坤彩科技（603826.SH）：涨跌幅-1.03%

行业动态

上周铜、铝、锌、镍等基本金属价格整体上涨，其中LME铜、锌、镍涨幅较大。
美元指数下跌，COMEX黄金小幅上涨，显示美元走弱和黄金价格企稳。
稀土价格因下游需求和补库存预期上涨，特别是氧化镝上涨明显。

市场展望

建议关注稀土磁材、钴、新材料等板块，尤其是受益于政策利好和行业需求提升的公司。
铜价短期受库存、消费和基建影响上涨，但长期增长有限。
钴和锂行业处于低库存阶段，预计短期价格将受海外影响回升。
铝、镁等金属价格因需求和成本因素呈现不同走势，需关注其长期发展趋势。

总结

本周有色金属板块整体表现强劲，特别是锂、钴、镍、稀土等细分领域涨幅明显。市场对稀土磁材、钴和新材料板块的关注度提升，主要受政策利好和行业需求增长驱动。重点推荐公司包括赣锋锂业、天齐锂业、盛和资源等，这些公司有望受益于行业周期和市场景气度回升。同时，部分公司因原材料成本上升或市场需求不足而业绩低于预期，需关注其未来改善潜力。整体来看，市场情绪积极，建议投资者关注具有增长潜力和估值修复空间的龙头企业。

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