远东一期委贷资产支持专项计划优先级资产支持证券信用评级报告_26页_7mb

报告摘要

远东国际租赁有限公司委托中诚信证券评估有限公司对其发行的“远东一期委贷资产支持专项计划优先级资产支持证券”的信用状况进行了评估。评估结果显示，优先A级资产支持证券的信用等级为AAA，优先B级为AA，优先C级为AA-。

本专项计划通过优先级/次级支付机制和内部信用支持，对资产支持证券的信用等级进行了划分。基础资产为原始权益人转让的委托贷款债权及其附属担保权益，资产池应收委托贷款本金余额约为81,025.29万元人民币，共22笔委托贷款合同，涉及22个借款人。

信用评级：优先A级证券评级为AAA，优先B级为AA，优先C级为AA-，表明优先A级证券违约风险极小，优先B级和优先C级证券违约风险较小。
信用支持机制：优先级证券通过内部信用支持获得额外保障，优先A级获得19.90%，优先B级获得14.97%，优先C级获得7.56%。
风险分析与缓解措施：
- 资产服务机构的资金混同风险：通过设置专门账户和严格的会计核算区分，有效降低混同风险。
- 行业集中度风险：医疗健康业和电子信息业占比分别为52.61%和38.14%，中诚信证评已考虑该因素对信用等级的影响。
- 利率风险：部分基础资产采用浮动利率，而优先级证券采用固定利率，利差缩小可能影响兑付能力，但已纳入现金流分析模型考虑。
现金流管理：
- 现金流分配顺序明确，优先级证券在本金和收益的支付上具有优先权。
- 回收款转付频率与资产服务机构信用等级相关，确保资金流转的及时性。
法律与合规：交易结构符合相关法律法规，法律意见书确认交易合法性，权属清晰，无第三方权利负担。

原始权益人/资产服务机构：远东国际租赁有限公司
管理人：恒泰证券股份有限公司
托管人：上海银行股份有限公司
登记托管机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
基础资产：22笔委托贷款合同，应收本金余额总计约81,025.29万元人民币
资产支持证券：
- 优先A-1级：预期发行金额24,500万元，预期到期日2017年5月23日
- 优先A-2级：预期发行金额40,400万元，预期到期日2019年5月23日
- 优先B级：预期发行金额4,000万元，预期到期日2019年8月23日
- 优先C级：预期发行金额6,000万元，预期到期日2020年2月23日
- 次级资产支持证券：6,126万元，预期到期日2020年2月23日

应收委托贷款本金余额：81,025.29万元
单笔最高本金余额：9,331.29万元
平均本金余额：3,682.97万元
行业分布：医疗健康业（52.61%）、电子信息业（38.14%）、建筑业（9.25%）
地区分布：西南区（26.98%）、华南区（26.27%）、华北区（24.90%）
付款周期分布：
- 1个月（含）：32.03%
- 1个月（不含）至3个月（含）：56.45%
- 3个月（不含）至12个月（含）：11.52%
利率分布：
- 4%~5%：7.19%
- 5%~6%：44.18%
- 6%~7%：22.51%
- 7%~8%：16.87%
- 9%~10%：6.87%

远东租赁：
- 注册资本：100.36亿元
- 员工规模：5,188人
- 资产规模：1,124.55亿元
- 净资产：178.97亿元
- 资产负债率：84.08%
- 不良资产：9.50亿元，不良率1.13%
- 拨备覆盖率：207.4%
- 融资租赁业务收入占比：66.86%
- 咨询业务收入占比：24.88%
恒泰证券：
- 注册资本：21.95亿元
- 资产管理业务规模：截至2015年9月为209.95亿元
- 风险管理机制：多层次体系，涵盖董事会、合规总监、稽核审计部等
上海银行：
- 注册资本：47.04亿元
- 分支机构：311个，覆盖多个重要城市