医药生物行业：把握创新药资产布局机会-240428-广发证券-47页_1mb

医药生物行业分析总结

核心内容概览

本周申万医药生物指数上涨3.59%，涨幅在全行业排名靠前，跑赢沪深300指数约2.08个百分点，在所有32个申万一级子行业中涨幅排名第7位。截至2024年4月26日，行业PE估值（TTM，剔除负值）为25x，相对沪深300估值溢价率为228.6%，仍处于底部区间，板块配置性价比较高。

主要观点

• 行业整体表现：医药生物行业本周表现优于市场整体，尤其是化学制药板块涨幅显著，达到6.99%，跑赢沪深300指数5.48个百分点，跑赢医药生物指数3.39个百分点。医疗服务板块为本周跌幅最高的二级子行业，下跌28.55%。
• 新药进展：本周超过20款新药（包括化药、生物制品、中药）的IND获得受理，其中国产药19款。超过200项新药研究入选ASCO2024，大会将于5月31日开幕。
• 投资建议：重点关注制药和Biotech板块，包括翰森制药、百利天恒-U、科伦博泰生物-B、科伦药业、海思科、人福医药、恩华药业、康诺亚-B、百济神州（A/H）、东诚药业、君实生物（A/H）、石药集团、兴齐眼药、信立泰、亚盛医药-B、一品红、先声药业、众生药业、泽璟制药-U、信达生物、和黄医药、金斯瑞生物科技、百奥泰、中国生物制药。此外，生物制品板块建议关注智飞生物、百克生物、万泰生物、康泰生物、长春高新、安科生物、博雅生物、华兰生物。医疗服务板块重点关注海吉亚医疗、固生堂，建议关注爱尔眼科、金域医学、华厦眼科、普瑞眼科、诺禾致源、通策医疗、锦欣生殖。消费医疗与零售药店板块建议关注爱美客（A/H）、华东医药、爱博医疗、昊海生科、锦波生物、欧普康视，关注益丰药房、大参林、老百姓、一心堂。医疗器械板块建议关注联影医疗、迈瑞医疗、海泰新光、开立医疗、澳华内镜、福瑞股份、华大智造、鱼跃医疗，耗材和IVD板块建议关注赛诺医疗、惠泰医疗、心脉医疗、南微医学、沛嘉医疗、爱康医疗、新产业。创新产业链建议关注药明康德（A/H）、皓元医药、普洛药业、九洲药业、仙琚制药、药康生物等。

关键信息

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入
• 报告日期：2024-04-28

风险提示

• 药品审评进度低于预期
• 控费政策推进速度高于预期
• 研发进展不及预期

重点公司估值和财务分析

行业表现

• 医药生物指数：2024年初至今下跌11.97%，跑输Wind全A指数8.95个百分点，跑输沪深300指数约16.43个百分点。
• 恒生医疗保健指数：2024年初至今下跌20.89%，跑输恒生指数约24.43个百分点。
• 二级子行业表现：化学制药涨幅最高，达到6.99%；医疗服务跌幅最大，达到28.55%。

数据来源与备注

• 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心
• 备注：表中估值指标按照最新收盘价计算，其中港股均已披露2023年年报，A股中人福医药、恩华药业、君实生物-U、兴齐眼药、信立泰、长春高新、安科生物、博雅生物、诺禾致源、爱美客、华东医药已披露2023年年报。