20210927-山西证券-医药行业周报_板块持续回暖_积极把握配置机会_9页_980kb
报告摘要
医药生物行业周报（20210927）总结
核心内容
本周医药生物板块整体上涨0.27%，跑赢沪深300指数0.4个百分点，在28个申万一级子行业中排名第12。板块内部表现分化，化学制剂涨幅最大（2.03%），生物制品跌幅最大（-1.35%）。截至2021年9月24日，申万一级医药行业PE（TTM）为34.79倍，相对沪深300最新溢价率为166%。医疗服务估值最高（89.59倍），医药商业估值最低（14.97倍）。
主要观点
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医药生物板块估值合理，市场持续回暖
- 建议积极把握配置机会。
- 政策密集出台，带量采购常态化加速行业分化，推动企业向创新转型。
- 医保目录动态调整，大力推动创新研发，我国医药创新进入黄金发展期，国际化进程加快。
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创新药领域重点推荐
- 关注研发实力强、管线丰富、梯度合理、产品优势突出的国产创新龙头企业，如恒瑞医药、复星医药。
- 全球及国内创新药研发火热，双抗、CAR-T等细分领域即将进入商业化阶段，建议积极关注发展动态及相关优质企业。
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医疗外包服务（CXO）行业发展迅猛
- 创新药研发等多因素推动下，国内CXO行业高速发展。
- 行业集中度有望进一步提升，建议关注行业龙头及细分市场龙头，如药明康德、康龙化成。
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自我消费属性药品景气度持续
- 随着国内经济水平提升，医药产业迎来消费升级需求。
- 具有自我消费属性且规避医保控费政策的疫苗等药品细分领域表现良好，建议关注智飞生物、我武生物等优质企业。
关键信息
行业动态
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全球首款PD-1/CTLA-4双抗提交NDA
康方生物的Cadonilimab（AK104）已获得国家药监局优先审评受理，用于治疗复发或转移性宫颈癌，是全球首个提交NDA的基于PD-1的双抗药物，康方生物在中国和美国已提交5个新药NDA。 -
两家生物医药企业科创板IPO被否
吉凯基因和海和药物因“科创含量”不足、研发能力存疑等原因被终止科创板上市审核。
上市公司重要公告
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江中药业
通过公开摘牌方式取得海斯制药36%股权，后续计划提升至51%，预计耗资2.2亿元。 -
信立泰
与韩国D&D合作，获得创新药DD01在中国大陆的独家许可权，适应症包括2型糖尿病、肥胖、非酒精性脂肪性肝炎等。 -
康恩贝
拟转让珍视明公司42%股权，引入战略投资者，仍为单一第一大股东。 -
太龙药业
控股股东拟转让14.37%股份，实控人变更为郑州高新技术产业开发区管委会。 -
沃森生物
与苏州艾博生物科技合作研发的mRNA疫苗获尼泊尔药监部门III期临床试验批件。
新冠肺炎进展
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国内情况
截至2021年9月26日，全国累计确诊病例96,050人，现有1,012人，累计治愈90,402人，累计死亡4,636人，境外输入累计8,977人。
截至2021年9月25日，全国累计接种新冠疫苗21.98亿剂次。 -
海外情况
截至2021年9月26日，海外累计确诊病例2.32亿人，美国最多（4,375万），其次为印度（3,368万）、巴西（2,135万）。
截至2021年9月25日，全球累计接种新冠疫苗61.14亿剂次，接种比例为32.56%。
风险提示
- 行业政策风险
- 药品安全风险
- 研发风险
- 市场竞争风险
投资评级说明
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股票投资评级
- 买入：相对强于市场表现20%以上
- 增持：相对强于市场表现5%~20%
- 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
- 减持：相对弱于市场表现5%以下
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行业投资评级
- 看好：行业超越市场整体表现
- 中性：行业与整体市场表现基本持平
- 看淡：行业弱于整体市场表现
分析师承诺与免责声明
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图表目录
- 图1：申万一级行业及沪深300指数涨跌幅对比
- 图2：医药生物行业各子板块涨跌幅对比
- 图3：申万一级医药生物行业和沪深300指数估值及相对PE
- 图4：医药各子行业估值情况
- 图5：国内累计及新增确诊病例情况（不含港澳台）
- 图6：境外输入累计确诊及新增病例情况（不含港澳台）
- 图7：海外累计及新增确诊病例情况（人）
- 图8：海外各国累计确诊病例情况（万人）
- 图9：国内新冠疫苗接种总量（剂次）
- 图10：全球新冠疫苗接种总量（剂次）及接种比例（完全接种）
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