20210615-山西证券-医药行业周报_2021年医保目录调整方案发布_持续关注创新药_9页_949kb

报告摘要

医药生物行业周报（20210615）总结

核心内容

2021年6月15日发布的医药生物行业周报，总结了行业近期的市场表现、估值情况、行业要闻及风险提示等内容。报告指出医药生物行业整体表现优于沪深300指数，但细分板块涨跌不一，其中化学制剂表现较好，医药商业则跌幅较大。同时，报告强调了政策导向对行业的影响，特别是医保目录调整和集采政策对医药企业发展的推动作用。

主要观点

行业基本面良好
- 医药行业具有刚性需求，未来成长性确定，分析师维持对行业的长期看好态度。
- 政策密集出台，推动行业向创新转型，医保目录动态调整加速了“腾笼换鸟”进程，利好创新药企业。
政策推动创新药放量
- 2021年医保目录调整方案发布，标志着行业政策进入常态化阶段，进一步促进创新药研发和上市。
- 带量采购常态化加速行业分化，企业需加强研发能力以应对市场变化。
消费升级与细分领域景气度提升
- 随着国内经济水平提高，医药产业迎来消费升级需求，疫苗等具有消费属性的药品细分领域持续景气。
- 建议关注具备消费属性且规避医保控费政策的优质企业。
关注估值较低的成长性企业
- 在估值方面，医疗服务板块估值较高，而医药商业板块估值较低，建议关注估值合理且成长性良好的企业。

关键信息

市场表现：
- 上周医药生物行业下跌0.81%，跑赢沪深300指数0.28个百分点，排名28个申万一级子行业第17位。
- 化学制剂板块涨幅最大（1%），医药商业板块跌幅最大（-4.66%）。
行业估值：
- 截至2021年6月11日，申万一级医药行业PE（TTM）为40.73倍，相对沪深300溢价率为182%。
- 医疗服务估值最高（99.16倍），医药商业估值最低（17.40倍）。
行业要闻：
- 医保目录调整启动：国家医保局发布2021年医保目录调整工作方案，调整分为五个阶段，预计11月公布结果。
- 2020年医保账单出炉：全国省级药品集中采购平台网采订单总金额达9312亿元，医保药品占比86.5%。
- 国产抗肿瘤1类新药获批上市：荣昌生物的注射用维迪西妥单抗和泽璟生物的甲苯磺酸多纳非尼片获批，为患者提供新治疗选择。
- 第五批集采启动：58个品种137个品规被纳入集采目录，预计6月23日开标，涉及市场超800亿元。
上市公司公告：
- 云南白药拟投资15.5亿元建设上海国际中心项目。
- 英科医疗实控人及高管计划减持不超过6%的股份。
- 京新药业获得“盐酸美金刚缓释胶囊”的药品注册证书。
- 智飞生物的母牛分枝杆菌疫苗批准证明文件已签发。

风险提示

政策风险：医保目录调整和集采政策可能对行业格局产生较大影响。
药品安全风险：药品研发和上市过程中存在安全风险。
研发风险：创新药研发周期长、成本高，存在不确定性。
市场竞争风险：集采等政策加剧了市场竞争，企业需提升竞争力。

投资评级说明

股票投资评级：
- 买入：相对强于市场表现20%以上
- 增持：相对强于市场表现5%~20%
- 中性：相对市场表现-5%~+5%之间波动
- 减持：相对弱于市场表现5%以下
行业投资评级：
- 看好：行业超越市场整体表现
- 中性：行业与整体市场表现基本持平
- 看淡：行业弱于整体市场表现