20240103-宏源期货-有色金属周报（锌）_供给收紧锌价走势偏强_警惕高位压力_31页_1mb

锌价走势偏强，主要受供给收紧和成本支撑影响。宏观方面，美联储降息预期和美元指数走弱提升了市场情绪。供给端，锌精矿加工费下调和进口矿减少，加上炼厂检修，供给整体收紧，预计过剩格局缓解。成本端支撑走强，关注海外矿山成本。需求端，消费淡季和环保限产限制需求，支撑有限。库存方面，LME保持高位，国内社库累库压力缓解。短期展望为区间震荡，预计沪锌运行在21,300-21,800元/吨，但高位风险存在。风险包括海外宏观不确定性和非预期炼厂减产。