2017-传媒行业周观点：关注中报业绩确定性高的子板块及个股机会_26页-2mb

传媒行业周报总结

核心内容

本报告为2017年7月1日发布的传媒行业周观点，重点分析了中报业绩确定性高的子板块及个股机会，并结合市场表现、行业运行数据和政策监管情况，提出了投资建议。

主要观点

• 中报期临近：市场对中报业绩及前三季度预告高度关注。电视剧、游戏、教育、营销、国企等子板块中，电视剧、游戏、教育板块的内生增速预计维持甚至高于2016年水平，尤其是游戏板块。
• 投资建议：建议持有游戏板块，加配电视剧板块，关注教育及国企板块。特别提到百洋股份收购火星时代的过会公告，以及市场对民促法细则出台的预期，可能推动教育板块关注度提升。
• 国企逻辑：持续推荐教辅教材量价提升的逻辑，关注低估值国企中业绩持续性强的个股，如东方明珠。
• 市场表现：上周传媒互联网板块上涨0.6%，其中中信国安、瑞茂通、北纬通信涨幅居前；富春股份、联络互动、迅游科技跌幅居后。
• 风险提示：政策对内容监管趋严，可能对行业产生短期影响，但长期有助于行业生态优化。

关键信息

市场回顾

• 上证综指上涨1.09%，深证成指上涨1.57%，创业板指上涨0.59%，传媒互联网板块上涨0.6%。
• 板块内涨幅前三为中信国安（12%）、瑞茂通（11.69%）、北纬通信（10.01%）；跌幅前三为富春股份（-16.48%）、联络互动（-11.33%）、迅游科技（-11.25%）。

行业运行数据

政策监管趋严

• 广电总局在6月出台多项政策，针对网大、综艺节目、自媒体、社交网站、网络直播、电视广告、网络文学等进行集中整改。
• 政策监管趋严短期可能抑制行业粗犷式发展，但长期有利于形成良性循环的行业生态，提升内容质量。
• 内容牌照资源丰富的广电、出版类国企有望从政策中受益。

电影

• 票房：2017年上半年中国内地电影市场票房达到271.37亿，同比增长10.38%。若剔除服务费，票房为254.56亿，同比增长3.54%。
• 观影人次：7.79亿，同比增长7.75%。
• 放映场次：4461万场，同比增长28.89%。
• 网络售票占比：83.66%，同比提升13个百分点。
• 院线发展：上半年新增影院460家，新增银幕2584块，银幕总数超过4.5万块，中国成为全球银幕最多的国家。
• 票房结构：进口影片占比61.4%，国产影片占比38.6%。3D银幕仍是主流，IMAX及中国巨幕增长空间较大。
• 票房Top10影片：包括《速度与激情8》（26.96亿）、《功夫瑜伽》（17.53亿）、《西游伏妖篇》（16.57亿）等。
• 下半年看点：《建军大业》、《悟空传》、《战狼2》、《妖猫传》等国产影片，以及《敦刻尔克》、《蜘蛛侠：英雄归来》、《雷神3》、《正义联盟》等进口影片。

电视剧

• 网络播放量：2017年第25周（6.19-7.1）电视剧网络播放量TOP10中，《楚乔传》表现突出。
• 卫视收视率：52城各卫视19:30-24:00时段电视剧收视排名中，部分卫视表现良好。

游戏

• 开服数据：2017年第25周（6.19-7.1）游戏开服排行显示，部分游戏表现强劲。
• 游戏排行：AppStore中国区免费榜及畅销榜TOP5，以及应用宝热销榜TOP5，反映了市场对热门游戏的关注。

上市公司要闻

• 重点公司：推荐关注唐德影视、慈文传媒、鹿港文化（精品剧）；完美世界、恺英网络、三七互娱、游族网络、凯撒文化（游戏）；百洋股份（教育）；宣亚国际、科达股份、分众传媒（营销）；东方明珠、大地传媒、中南传媒、凤凰传媒、南方传媒、长江传媒、时代出版（广电&出版）。

行业要闻

• 影视、动漫、直播：政策监管趋严，行业进入规范发展阶段。
• 游戏：游戏市场持续增长，关注优质游戏公司。
• 互联网：互联网内容整合趋势明显，进军海外市场。
• AR/VR：AR/VR技术发展迅速，未来潜力大。
• 体育：体育产业与传媒融合加深。

重点数据

• 2017年全年票房预期：有望突破500亿。
• 电影票房结构：进口影片平均票房贡献更高，国产影片需提升质量。
• 排片趋势：2017年第26周（6.25-7.1）排片前五影片为《变形金刚5：最后的骑士》、《逆时营救》、《原谅他77次》、《反转人生》、《异形：契约》。

风险提示

• 政策风险：内容监管趋严可能对行业造成短期压力，但有利于长期健康发展。

总结

本报告聚焦传媒行业在2017年中报期的表现，分析了政策监管、市场趋势及个股机会。重点推荐游戏、电视剧、教育及国企板块，同时指出电影市场回暖迹象明显，进口影片仍占主导地位，国产影片需提升质量。建议投资者关注精品剧、优质游戏及政策受益的国企个股，同时警惕政策监管带来的风险。