20240627-开源证券-永泰能源-600157.SH-公司信息更新报告_业绩预增高成长可期_多措并举彰显信心_4页_900kb

永泰能源（600157.SH）投资分析摘要

投资评级：增持（维持）
当前股价：116元
发行日期：2024年6月26日
总市值：2577.3亿元

核心结论

• 公司发布2024年半年度业绩预增公告，预计2024年H1归母净利润116~126亿元，同比增长1454%~2441%；
• 维持“增持”评级，2024-2026年归母净利润预测分别为241亿元、260亿元、271亿元，同比增速64%/80%/40%；
• 海则滩煤矿2026年Q3出煤，2027年达产，新增净利润约44亿元。

经营亮点

✅ 煤炭业务：产量稳定，焦煤产品利润空间良好，海则滩煤矿四条井筒已揭煤，一期工程提前完工，二期启动施工，预计2026年达产。
✅ 电力业务：长协煤兑现率提高，采取抢发电、多供热、调峰等措施，经营效益显著提升。
✅ 战略布局：加快储能项目全钒液流电池全产业链建设，目标2025年形成储能产业规模，2030年占据30%以上市场份额。

增长动力

• 煤炭与电力协同效应持续增强，预计2024年营业收入3090.6亿元，净利润增至266.4亿元。
• 海则滩煤矿产能提升（目标1000万吨/年），预计2027年实现净利润较2023年增长超170%。

风险提示

• 煤价下跌超预期；
• 煤炭产量不及预期；
• 储能转型不及预期。

财务预测摘要（2022-2026）

股票投资评级说明

• 增持：预计相对强于市场表现5%~20%；
• 中性：预计相对市场表现-5%~5%；
• ROE：2024-2026年，预计为49%/51%/50%。