20230815-天风证券-永泰能源-600157.SH-短期业绩承压_体现煤电一体化优势_3页_723kb

永泰能源（600157）半年报点评

投资评级：增持（维持）
估值(p/e)：1046
目标价格：暂未明确

业绩与业务概要

• 财务数据表现
  2023上半年营收下滑30%，但归母净利润及扣非净利润同比大增31%和27%，经营性现金流增长137%。

  • 煤炭业务受价格下行承压，单吨毛利下滑20%。
  • 电力业务扭亏为盈，度电毛利提升显著。

• 业务亮点

  • 煤电一体化优势明显，毛利率达27%，煤炭与电力双业务协同稳健。
  • 储能布局持续推进，高管增持18514万元，显示信心。

财务分析

• 关键指标
  • 毛利率达27%，EBITDA同比大幅提高，盈利质量良好。
  • 资产负债率52%，财务结构稳健。
  • EPS达0.09元，PE为1046倍。

盈利预测

• 未来展望
  预计2023-2025年归母净利润25.5亿、31.2亿、34.5亿元，同比增长率31%、23%、10%。

风险提示

• 焦煤供给超预期；宏观经济波动；政策风险；海外钢材需求不及预期等。