20240908-浙商证券-永泰能源-600157.SH-永泰能源半年报点评_海则滩煤矿加快建设_投产后业绩大幅提升_4页_440kb

永泰能源半年报点评：业绩大幅提升与未来成长性分析

投资要点

2024年上半年，永泰能源营收同比上升380%，归母净利润同比增长1745%，主要受益于电力板块产量大幅提升及成本控制。公司电力板块业绩增长显著，尤其是河南燃煤发电业务贡献突出。同时，公司积极推进储能全产业链布局，包括五氧化二钒资源开发和全钒液流电池技术研发。

煤炭板块

2024年上半年，公司煤炭业务面临产销双降，吨煤售价同比下降，毛利率下滑明显。海则滩煤矿项目一期提前完工，二期工程已启动，预计2025年投产。

电力板块

公司电力板块表现强劲，发电量和售电量同比大幅增长，尤其是河南燃煤发电业务增长迅猛。公司持续推进煤电互补策略，以缓解周期性波动。

储能板块

公司战略布局全钒液流电池，已取得关键技术突破，拥有优质钒资源并拓展电解液制备能力。截至2024年中，公司储能专利累计23项，产业链布局有序推进。

盈利预测与估值

公司预计2024-2026年归母净利润分别为2479亿元、2781亿元、3011亿元，对应PE分别为950、847、782倍。维持“增持”评级，强调公司在煤电和储能领域的长期成长潜力。

风险提示

需关注储能政策落地不及预期、安全生产风险以及炼焦煤价格波动风险。

总结

永泰能源通过电力板块的爆发性增长实现业绩大幅提升，煤电互补策略有效对冲周期风险。储能业务的战略布局进一步增强公司成长性，未来发展前景乐观。