20230427-天风证券-苏试试验-300416.SZ-业绩符合预期_疫情后复苏下各板块实现强劲增长_3页_748kb

投资评级与公司概况

• 公司：苏试试验（300416）
• 行业：社会服务/专业服务
• 投资评级：买入（维持评级）
• 当前价格：29.11元（基于文本中2911元的解读，可能为29.11元）
• 作者：李鲁靖、朱晔分析师

关键业绩数据

• 2023Q1季度表现：营收438亿元，同比增长274.5%，环比-19.71%；归母净利润44亿元，同比增长537.0%，环比-51.39%；扣非归母净利润41亿元，同比增长627.3%，环比-46.57%。
• 毛利率：43.46%，同比下降0.39pct，环比-0.37pct；净利润率：101.2%，同比增长17.3pct，环比-66.0pct。
• 费用率：期间费用率为28.95%，同比下降45.9pct，各费用率变动显著。
• 拆分公司业务：三大板块营收均增长，试验设备、环试服务、集成电路业务增长率分别为151.1%、279.3%、146.7%；电子电器等行业需求旺盛。

分析与预测

• 业务驱动：双轮驱动和内生外延策略，提升各板块业绩。
• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润为367、496、669亿元，对应市盈率分别为31.05、22.98、17.03倍。
• 风险提示：行业发展政策风险、市场竞争风险、原材料成本上涨风险、管理扩张风险等。

财务摘要

• 增长率：营业收入年增长率26.7%-20.21%-29.12%，净利润率逐步提高。
• 估值：当前市盈率约59.92倍，目标市盈率下调，反映市场心态。

（本总结基于提供的报告内容，数字可能受限于文本格式误差予以调整，原文本单位不一致需参考具体上下文。）