20250729-国金证券-苏试试验-300416.SZ-业绩拐点显现_格局优化强者恒强_4页_1mb

苏试试验公司2025上半年业绩总结

业绩拐点显现，公司2025H1营收9.91亿（+8.1%），归母净利润1.17亿（+14.2%），其中Q2单季业绩超预期，营收同比+18.4%，归母净利润同比+26.1%。盈利能力企稳回升，毛利率41.9%（-3.2pct），净利率13.6%（+0.8pct），期间费率下降，现金流改善，显示出经营状况好转。

公司聚焦高景气领域，设备销售、环试服务及集成电路验证业务均实现增长。设备营收同比增长6.3%，毛利率26.56%；环试服务毛利率54.95%维持稳定。战略上积极布局新能源、商业航天、集成电路等新产业，新产品已进入小批量生产，未来成长潜力较大。

检验检测行业格局优化，公司作为第三方检测龙头，市场地位稳固。此外，公司收回宜特部分股权，增强控制力，提升盈利能力。未来三年净利润预计年均增长约20%，维持“买入”评级，PE从26倍降至17倍。

主要风险包括宏观经济波动、市场竞争加剧及应收账款风险。