玻璃纯碱：成本坍塌，双双暴跌-20230522-东吴期货-26页_1mb

玻璃与纯碱市场周度总结

核心内容

2023年5月22日发布的周度报告指出，玻璃和纯碱市场均出现显著下跌，市场情绪偏空，多头信心不足。纯碱和玻璃的库存、需求及成本端均出现不利因素，影响了价格走势。报告同时提示了潜在风险，建议投资者谨慎操作。

主要观点

纯碱市场

• 价格走势：纯碱09合约周内跌幅达8%，现货价格继续下行，重碱价格降至2300元/吨，轻碱降至2100元/吨。
• 供应端：本周纯碱周产量为58.73万吨，环比下降6.31%；日开工率小幅回升至88.78%。
• 库存端：纯碱库存54.42万吨，环比增加3.5%；厂内库存平均可用天数为5.7天，环比增加0.19天。
• 成本端：原料端焦煤、原盐成本坍塌，平均成本估计在1600元左右，远兴能源的天然碱法成本更低，预计对纯碱价格形成下行压力。
• 策略建议：建议逢反弹做空，避免追空；01合约可寻找反弹机会进场。

玻璃市场

• 价格走势：玻璃09合约周内跌幅约7%，价格跌至1500点，接近成本线。
• 供应端：玻璃日度产量162180吨，环比持平；日开工率维持在79.93%。
• 需求端：商品房成交面积环比增加8.11%，土地成交面积环比减少16%；玻璃深加工企业开工率和产能利用率维持在较低水平。
• 库存端：玻璃库存4813万重量箱，环比增加4.35%；厂内库存平均可用天数为22天，环比增加1.8天。
• 成本端：玻璃成本端受到纯碱、煤炭等原材料成本坍塌的影响，成本线有被击穿的可能。
• 策略建议：不建议追空，可逢反弹布局空单，等待地产数据回暖。

关键信息

纯碱数据概览

• 周产量：58.73万吨（环比下降6.31%）
• 日开工率：88.78%
• 库存：54.42万吨（环比增加3.5%）
• 库存可用天数：5.7天（环比增加0.19天）
• 现货价格：重碱2300元/吨，轻碱2100元/吨
• 成本线：平均成本约1600元/吨，远兴能源成本约100元/吨

玻璃数据概览

• 日产量：162180吨（环比持平）
• 日开工率：79.93%
• 库存：4813万重量箱（环比增加4.35%）
• 库存可用天数：22天（环比增加1.8天）
• 现货价格：继续下跌，市场预期悲观
• 成本线：接近被击穿，需关注地产数据回暖

风险提示

• 房地产市场修复不及预期：地产数据疲软可能进一步拖累玻璃需求。
• 投产、产销、消息层面扰动：市场可能因新消息或投产情况出现波动。
• 大量空头离场：空头集中离场可能引发盘面上行风险。

图表重点

• 纯碱供应端：周产量下降，开工率小幅回升。
• 纯碱需求端：浮法玻璃日熔量增加，光伏玻璃日熔量持平。
• 纯碱库存端：库存增加，可用天数上升。
• 玻璃供应端：日产量持平，开工率稳定。
• 玻璃需求端：商品房成交面积增加，土地成交面积减少。
• 玻璃库存端：库存增加，可用天数上升。
• 纯碱与玻璃价差：重碱与轻碱价差变化，纯碱-玻璃价差缩小。
• 基差与合约价差：纯碱05与09合约基差变化，玻璃05与09合约基差变化。

总结

玻璃和纯碱市场本周均表现疲软，价格持续下跌。纯碱市场因原料成本坍塌和远兴能源投产影响，价格承压；玻璃市场则受地产需求低迷和日熔量增加拖累，基本面持续恶化。库存数据表明，市场仍处于垒库阶段，但需求端未见明显改善。投资者应保持谨慎，避免追空，可逢反弹布局空单或关注远期合约机会。市场风险包括地产修复不及预期、消息扰动及空头离场带来的回调风险。