20240914-招商期货-玻璃纯碱月报_玻璃跌破成本曲线下沿_纯碱检修多仍累库_36页_1mb

报告摘要

玻璃和纯碱月报总结报告

一、玻璃市场分析

2024年9月初至中旬，玻璃市场表现疲软。全国浮法玻璃样本企业库存持续累积，达到72,398万重箱，环比增长131%，库存天数增至314天。平均产销率为92%，低于平均水平，销量偏弱表明旺季需求未恢复。价格跌破各工艺成本线，导致玻璃生产线亏损严重，石油焦工艺亏损67元/吨，煤制气工艺亏损170元/吨，天然气工艺亏损350元/吨。供应端检修零星增加，但整体供应刚性，预计11月才可能减产。下游如LOW-E和钢化炉开工率下滑至45%，订单不足导致回款缓慢。库存结构显示，华北和华中地区仍在累库，华东和华南库存高位横盘。预计国庆后赶工需求可能回升，但供应压力大，短期内建议观望。

二、纯碱市场分析

纯碱市场经历检修高峰期，产量从62万吨/周提升至68万吨/周，但库存持续累积，待发订单降至6天。纯碱厂产能利用率为72-80%，氨碱法利润微亏，而联碱法和天然碱仍有部分利润。需求受光伏玻璃减产和停产影响减弱，光伏玻璃库存连续4个月累库，导致纯碱需汢单调。进口和出口保持常态，需求表观减少23%。预计三季度供需环比改善，但整体平衡仍弱，库存到3季度末可能累库，需等待明确信号。