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市场研究部证券研究报告总结

核心内容概览

本报告分析了2017年11月22日的国内市场及海外市场表现，并结合财经要闻、政策动态与行业趋势，提出了在市场震荡中布局业绩确定性优质标的的建议。

国内市场表现

• 主要指数走势：

  • 上证综指上涨0.59%，报3430.46点。
  • 深成指下跌0.36%，报11560.80点。
  • 中小板指下跌0.61%，报8034.08点。
  • 创业板指下跌0.19%，报1853.38点。
  • 香港恒生指数上涨0.62%，报30003.49点。
  • 恒生中国指数上涨0.71%，报11958.63点。

• 成交情况：

  • 两市成交额为5659.75亿元，较上日略有上升。

• 行业与概念表现：

  • 防御性板块如国防军工、银行、煤炭表现较好。
  • 食品饮料、餐饮旅游、家电等板块跌幅居前。
  • 概念股方面，3D传感、芯片国产化、航母等指数表现突出。

市场驱动因素分析

• 资金面与政策影响：

  • 国债期货大跌，固收市场走势受资金面紧张影响。
  • 央行本周进行1900亿元逆回购操作，完全对冲到期规模，显示流动性管理趋稳。
  • 资管新规实施，对员工持股计划和分级基金带来较大冲击，尤其是份额分级的限制。

• 资管新规影响：

  • 员工持股计划若涉及份额分级，可能无法继续实施，导致部分计划终止。
  • 分级基金因新规限制，面临清盘或转型，市场交投清淡，规模大幅萎缩。

• 政策动向：

  • 互金整治办暂停批设网络小贷牌照，部分现金贷平台存在较大风险隐患。
  • 银监会清理整顿现金贷平台，对中概网贷股造成冲击。

• 投资建议：

  • 市场震荡中，投资者应适当调整仓位。
  • 积极关注国企改革、大金融、消费升级、半导体等具备行业空间和业绩增长潜力的板块。

海外市场综述

• 欧美股市表现：

  • 纳斯达克指数续创新高，报6867.36点。
  • 道琼斯指数和标普500指数小幅下跌。
  • 美联储会议纪要显示，12月加息概率高，但低通胀担忧持续。

• 欧洲市场：

  • 泛欧斯托克600指数下跌0.3%，英国富时100指数微涨，法国CAC40指数下跌，德国DAX指数跌幅较大。

• 亚太市场：

  • 日经225指数上涨0.48%，韩国、台湾、澳大利亚、新西兰等股市也普遍上涨。
  • 香港恒生指数站上3万点关口，国企指数和红筹指数均上涨。

• 外汇与大宗商品：

  • 美元指数下跌0.78%，欧元/美元上涨0.71%，美元/日元下跌1.11%。
  • 黄金微涨0.05%，布伦特原油下跌0.9%，LME铜、铝等小幅上涨。

关键信息总结

1. 市场震荡背景

• 国内股市呈现震荡格局，部分板块表现分化。
• 外围市场波动，但亚太市场整体偏强。

2. 政策影响显著

• 资管新规实施对员工持股计划和分级基金带来冲击。
• 央行流动性管理趋稳，资金面仍维持平稳。

3. 行业与板块机会

• 建议关注国企改革、大金融、消费升级、半导体等具备增长潜力的板块。
• 防御性行业如银行、煤炭表现较好，而消费类板块承压。

4. 市场情绪与资金面

• 市场多空分歧加大，成交量上升。
• 资金面季节性收紧，但央行通过逆回购操作对冲流动性压力。

投资评级定义

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• 本报告由分析师王泽军撰写，具有证券投资咨询执业资格。
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