20171123-浙商证券-浙商晨报_8页_520kb

文档总结

核心内容概览

本文档为浙商证券研究所发布的行业与个股分析报告，涵盖中小盘、医药和交运三大领域，主要聚焦于东尼电子、新和成（002001）和南方航空（600029）的业务发展、市场前景及投资评级。报告内容包括公司调研纪要、行业动态、财务预测及风险提示等。

1. 行业与个股分析

1.1 东尼电子调研纪要（2017-11-22）

主要观点

• 核心业务：公司主要产品包括超微细导体、复膜线、金刚石切割线、无线感应线圈和电池极耳。
• 业绩驱动：2018年金刚石切割线业务预计仍是公司业绩增长的主要驱动力。
• 成长性业务：无线感应线圈和电池极耳目前体量较小，但增速快、成长性强。
• 技术优势：公司在超微细线材领域有长期积累，合金配方和拉丝工艺领先，管理团队反应迅速、执行力强。
• 未来规划：
  • 设立实验室和办事处，引进新材料技术。
  • 政府规划700亩用地，一期77亩已建成，主要用于金刚石切割线生产。
  • 五年内计划上马3个新材料项目，重点拓展新能源汽车、医疗器械和工业机器人领域。
• 财务表现：
  • 2016年实现收入3.29亿元，净利润6344万元。
  • 2017年前三季度金刚石切割线收入1.7亿元，同比增长233%。
  • 导体和复膜线收入分别同比增长30%和80%，产能利用率接近100%。

关键信息

• 公司IPO募投项目预计2017年12月完全达产，年收入约5.32亿元，净利润1.37亿元。
• 未来可能扩产至400万KM，以应对市场需求。
• 电池极耳技术领先，已通过部分新能源电池厂认证，正与多家企业洽谈合作。

1.2 新和成（002001）- 安迪苏维生素A减产事件

主要观点

• 事件背景：11月22日，安迪苏因原材料不可抗力声明，导致维生素A减产，预计恢复时间为2018年4月。
• 行业影响：巴斯夫柠檬醛火灾事件引发维生素A和E供给缺口扩大，价格进一步上涨。
• 公司优势：
  • 国内维生素行业龙头企业，产品线丰富，包括维生素A、E、D3、生物素等。
  • 蛋氨酸业务潜力巨大，一期5万吨项目已投产，规划总产能30万吨。
  • 香精香料业务持续成长，PPS新材料项目已投产。

关键信息

• 2017-2019年盈利预测：营收分别为61.75亿元、82.23亿元、98.07亿元；净利润分别为14.53亿、25.97亿、23.16亿元。
• EPS预测分别为1.34元、2.38元、2.12元/股。
• P/E预测分别为22.13倍、16.08倍、14.35倍、12.48倍。
• 投资评级为“买入”，预计未来三年业绩持续增长。

1.3 南方航空（600029）10月运营数据点评

主要观点

• 运力增长：国际线运力增速高于国内线，国际线ASK占比提升。
• 客座率表现：国内线客座率同比企稳，国际线客座率同比增量扩大。
• 财务表现：前三季度营业收入同比增长10.93%，客公里收益基本持平。
• 未来展望：国内线收益有望提升，国际线供需关系改善，维持“买入”评级。
• 战略机遇：北京新机场2019年投产，提升区域竞争力。

关键信息

• 2017年10月国际线ASK同比增速为19.05%，国内线为6.41%。
• 1-10月累计国际线ASK占比提升至29.33%，同比提升1.15个百分点。
• 2017-2019年归属母公司净利润预测分别为69.56亿元、77.99亿元、89.62亿元，增速分别为37.62%、12.11%、14.91%。

2. 精选新闻与公告

2.1 电新环保领域重要公告（2017-11-23）

• 国轩高科：计划配股，预计募集资金36亿元，用于新一代高比能动力锂电池产业化。
• 中金环境：董事长增持公司股份，显示对公司未来发展的信心。
• 国祯环保：预中标湿地中水循环利用工程PPP项目，总投资6.05亿元。
• 博世科：中标饮水工程PPP项目，总投资2.11亿元。
• 贵研铂业：2017年1月至10月累计获得政府补助3745.83万元。
• 盐湖股份：副总裁因年龄原因辞去职务。
• 雄韬股份：设立两家孙公司，布局燃料电池和新能源汽车相关业务。
• 长高集团：向子公司增资，强化高压电器和智能化产品业务。
• 中电电机：控股股东减持计划更正，减持比例不超过公司总股本的10%。
• *ST海润：股东所持股份被轮候冻结，占公司总股本的6.61%。

3. 投资评级说明

• 证券评级：
  • 买入：证券涨幅高于沪深300指数20%以上；
  • 增持：涨幅在10%-20%之间；
  • 中性：涨幅在-10%至10%之间；
  • 减持：涨幅低于-10%。
• 行业评级：
  • 看好：行业涨幅高于沪深300指数10%以上；
  • 中性：涨幅在-10%至10%之间；
  • 看淡：涨幅低于-10%。

4. 风险提示

• 航空安全风险：包括极端天气、事故等对运营的影响。
• 经济周期风险：宏观经济波动可能影响航空需求。
• 油价与汇率波动：影响航空公司的运营成本。
• 政策变化风险：可能影响行业监管和市场环境。

5. 法律声明

• 本报告由浙商证券股份有限公司发布，信息来源于公开资料，不构成投资建议。
• 报告内容仅反映作者观点，不承担因使用报告产生的法律责任。
• 报告版权归浙商证券所有，未经许可不得复制、发布或传播。

6. 联系方式

• 分析师：谢伊雯，执业证书编号：S1230512050001
• 电话：021-64718888-1241
• 邮箱：xieyiwen@stocke.com.cn
• 地址：上海市浦东南路1111号新世纪办公中心16层
• 邮编：200120
• 电话：(8621)80108518
• 传真：(8621)80106010
• 研究所网址：http://research.stocke.com.cn