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中原证券晨会总结（2017年11月23日）

核心内容

本次中原证券晨会聚焦于近期金融政策动态、市场表现及投资机会。主要涉及以下内容：

• 政策动态：央行及银监会召开会议，讨论网络小额贷款整顿，强调对资管业务的监管，提出设立资管子公司、净值化管理、打破刚性兑付等要求。
• 市场表现：国内主要指数整体呈现震荡态势，部分行业表现优于其他行业，国际市场也出现分化。
• 投资信息：今日有新股申购，同时介绍了近期IPO信息，为投资者提供参考。

财经要闻

1. 央行及银监会召集多地金融办负责人，讨论网络小额贷款整顿，涉及17个省市。
2. 国务院常务会议提出继续为企业减负，清理涉企收费，完善产权保护制度，加强知识产权执法。
3. 中国消费者信心指数在第三季度涨至114点，创历史新高，健康型消费成为新热点。
4. 证监会实现新股发行常态化，IPO堰塞湖现象基本消除，下一步将推进供给侧结构性改革，提高直接融资比重。

《指导意见（征求意见稿）》对证券行业的影响

• 政策要点：金融机构需设立独立资管子公司，实行净值化管理，打破刚性兑付，减少“通道类”业务。
• 行业影响：
  • 券商资管业务中“通道类”占比高，未来受冲击较大。
  • 主动管理型资管业务发展受阻，收入增量难以完全对冲“通道类”业务减量。
  • 银行表外非标资产萎缩后，对高收益资产的需求上升，二级市场将吸引增量资金。
• 过渡期：政策实施至2019年6月30日，给行业调整时间。

《指导意见（征求意见稿）》对保险行业的影响

• 政策要点：资管产品实行净值化管理，改变收益留存方式。
• 行业影响：
  • 保险机构的年金险、万能型保本理财等具有预定利率的产品，因竞争对手减少，整体竞争格局改善。
  • 龙头险企受益最大，可承接其他金融机构挤出的资金，提升ROE水平。

市场表现

国内市场

行业表现（前五名）

行业表现（后五名）

国际市场

大宗商品

今日新股申购

IPO信息

总结

本次晨会强调了金融监管政策对证券和保险行业的影响，指出资管业务将逐步转向净值化管理，减少刚性兑付，推动主动管理型产品发展。同时，国内股市整体震荡，部分行业表现优于其他行业，国际市场也出现分化。大宗商品价格波动不大，部分品种略有上涨。今日有新股申购，为投资者提供新的机会。整体来看，市场在政策调整与经济基本面之间寻求平衡，投资者需谨慎应对市场风险。