20210523-万联证券-通信行业周观点_运营商四月数据向好_5G用户渗透率提高_13页_1mb

通信行业周观点总结（05.17-05.23）

核心内容

2021年5月第二十个交易周，通信行业整体表现弱于大盘，沪深300指数上涨0.46%，而通信行业下跌0.51%。尽管行业整体表现不佳，但5G发展取得显著进展，成为推动行业增长的重要动力。

主要观点

5G发展情况

• 用户增长：截至2021年4月，我国5G用户规模突破4亿，渗透率超过30%。其中，中国移动5G用户突破2亿，渗透率约26%；中国电信和中国联通的5G渗透率分别达到33%和32%，均高于行业平均。
• 基站建设：截至2021年3月底，我国5G基站累计建成超81.9万个，占全球70%以上。5G网络已覆盖全国地级以上城市及重点县市。
• 应用场景拓展：5G应用逐步渗透到工厂、矿山、港口、医疗、电网、交通、安防、教育、文旅及智慧城市等领域，为行业数字化转型提供支撑。例如，港口通过5G实现无人运输，矿山通过5G无人矿卡和远程操控改善作业环境。
• 未来趋势：随着5G网络进一步普及和终端销量增长，5G用户规模将出现爆发性增长，逐步取代4G成为主流。

半导体芯片

• 芯片短缺：AMD CEO苏姿丰认为芯片短缺是周期性供需失衡，并非灾难。Gartner预测全球芯片供应短缺将持续至2022年第二季度。
• 技术进展：中国科大在硅基半导体锗纳米线量子芯片研究中取得重要进展，有助于推动量子计算的发展。

光通信与智慧光网

• 智慧光网建设：烽火通信提出“智慧光网”理念，强调其在5G承载中的重要性，推动光网络向更高效、更智能方向发展。
• 光模块前景：光模块行业需求持续增长，数通光模块景气度上行，硅光模块成为未来业绩增长点。

关键信息

投资要点

• 短期建议：关注运营商和部分龙头设备商的估值修复机会，特别是随着5G渗透率提升和新基建建设提速，相关公司配置价值凸显。
• 长期推荐：
  • 光模块：受益于云计算和5G建设，数通光模块持续放量，硅光模块成为新增长点。
  • 物联网模组：技术革新带动行业需求扩张，看好国内蜂窝物联网模组厂商。
  • 卫星互联网：作为5G、6G网络的补充，未来发展前景广阔，星网集团成立后行业关注度提升。

市场表现

• 通信板块：上周下跌0.51%，全年累计下跌13.25%，估值处于较低水平，但有望进入修复通道。
• 个股表现：板块内个股股价分化明显，涨幅前五为精伦电子、德生科技、南京熊猫、通宇通讯、三峡新材；跌幅前五为邦讯技术、恒信东方、盛洋科技、东信和平、*ST九有。

公司动态

• 关联交易：盛路通信与优博讯等公司发生关联交易，涉及金额较大。
• 增减持：纵横通信部分股东进行减持操作。
• 大宗交易：杰赛科技、凯乐科技等公司发生大宗交易。
• 限售解禁：未来三个月有16只通信股将解禁，部分解禁比例超过15%。

风险提示

• 中美贸易摩擦：可能对通信行业带来不确定性影响。
• 5G建设进度：若建设速度和渗透率低于预期，可能影响行业发展。
• 疫情反复：可能对全球经济环境和行业需求造成负面影响。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

总结

通信行业在2021年5月第二十个交易周表现弱于大盘，但5G发展势头强劲，用户渗透率持续提升，基站建设稳步推进。5G应用在多个行业实现落地，推动产业数字化转型。半导体芯片供应短缺问题持续，但行业仍具备长期发展潜力。光模块、物联网模组及卫星互联网等板块具备长期投资价值，建议持续关注。同时，需警惕中美贸易摩擦、5G建设进度及疫情反复等风险因素对行业的影响。