20260617-财信证券-统计局1-5月房地产数据点评_销售金额降幅扩大_新开工仍处低位_6页_810kb

报告摘要

2026年1-5月，中国房地产市场整体表现疲软，销售、投资、新开工及资金到位等关键指标均出现同比下降，行业面临较大压力。尽管部分指标出现边际改善，但整体趋势仍偏下行。

销售端：1-5月新房销售面积同比增速为-10.8%，销售额同比增速为-13.5%，降幅较前值有所扩大。5月销售面积同比增速为-13.2%，销售额同比增速为-9.3%，销售均价环比增长4.9%，同比增速为4.5%，表明价格有所支撑。
投资端：1-5月房地产开发投资同比增速为-16.2%，新开工面积同比增速为-22.6%，竣工面积同比增速为-23.4%。5月开发投资同比增速进一步降至-24.4%，新开工面积同比增速为-24.6%，显示投资意愿持续低迷。
资金端：房企到位资金同比增速为-19.0%，其中国内贷款同比增速大幅下降至-42.2%，自筹资金同比增速为-22.9%，个人按揭贷款同比增速为-13.2%，定金及预收款同比增速为-9.7%，整体资金压力较大。
行业评级：维持房地产行业“同步大市”评级，认为在当前市场环境下，行业整体表现与沪深300指数基本持平，但存在较大不确定性。
投资建议：建议关注两类公司：一是核心城市拥有优质土储、销售去化表现稳健的央国企开发商；二是受益于存量房交易活跃度提升的房地产经纪龙头，如招商蛇口、我爱我家。

股票投资评级：
- 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上；
- 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%；
- 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%；
- 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上。
行业投资评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上；
- 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%；
- 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。