20211123-华鑫证券-医药生物行业双周报_12页

医药生物行业双周报（2021.11.08-2021.11.21）总结

核心内容

本报告为华鑫证券发布的医药生物行业双周报，总结了2021年11月8日至11月21日期间医药生物行业的市场表现、行业动态、投资建议及风险提示。

主要观点

1. 市场表现

• 医药生物板块在2021年11月8日至11月21日期间上涨 3.09%，在所有申万一级行业中排名 第十四位，跑赢沪深300指数 2.10个百分点。
• 年初至今，医药生物板块累计下跌 7.95%，跑输沪深300指数 1.79个百分点。
• 子板块表现分化：
  • 化学制药、生物制品和中药涨幅分别为 5.63%、3.97% 和 3.75%，跑赢整体板块。
  • 医疗器械、医疗服务和医药商业涨幅分别为 1.30%、1.22% 和 -1.22%，跑输整体板块。

2. 行业要闻

• 国家发展改革委、工业和信息化部发布《推动原料药产业高质量发展实施方案的通知》，强调创新引领、绿色低碳、科学布局和开放发展，目标是到2025年提升原料药产业的高附加值和先进制造水平。
• 2021年国家医保谈判结束，结果预计于11月底公布，可能好于市场预期。
• 国家卫健委发布《国家基本药物目录管理办法（修订草案）》公开征求意见公告，新增“儿童药品”目录，强调药物需符合国家药品监管标准。
• 国家医保局发布《基本医疗保险医用耗材支付管理暂行办法（征求意见稿）》及《医保医用耗材“医保通用名”命名规范（征求意见稿）》，推动医用耗材支付管理的标准化和统一化。
• CDE发布《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》，明确药物研发应以患者需求为核心，强调临床价值导向，鼓励使用最佳支持治疗（BSC）作为对照。

3. 投资建议

• 医药生物板块近期表现优于大盘，政策利好频出，预计医保谈判结果可能优于预期。
• 建议关注基本面稳健、估值相对合理的优质标的，推荐个股包括：
  • 华兰生物
  • 智飞生物
  • 片仔癀
  • 恒瑞医药
  • 贝达药业
  • 丽珠集团
  • 万孚生物
  • 艾德生物
  • 凯莱英
  • 药石科技
  • 欧普康视
  • 大参林

4. 风险提示

• 政策风险：医药行业政策推进具有不确定性，行业整体受政策变动影响较大。
• 业绩风险：医药上市公司业绩不及预期，公司外延并购整合进展不及预期，产品研发进展不及预期。
• 事件风险：行业突发事件可能造成市场动荡，影响板块整体走势。

关键信息

• 医药生物行业估值为 33.07X，相对沪深300指数溢价率约为 167%，处于历史中低位。
• 医疗服务板块估值最高，达 73.83X；医药商业板块估值最低，为 14.80X。
• 化学制药板块估值为 36.45X，生物制品为 31.51X，中药为 29.36X，医疗器械为 28.19X。
• 近两周板块内 331只个股上涨，70只个股下跌，涨幅前列的个股包括：**拓新药业（138.2%）、九安医疗（82.7%）、翰宇药业（56.2%）**等。
• 跌幅前列的个股包括：**中关村（-12.4%）、昊海生科（-10.8%）、国际医学（-10.8%）**等。

总结

医药生物行业在近期表现优于大盘，政策利好不断，尤其是CDE新政的发布，标志着创新药研发门槛的提高，有助于改善同质化现象，推动行业创新升级。建议投资者关注基本面稳健、估值合理的优质企业，同时注意政策、业绩及事件等潜在风险。