20221205-东海证券-医药生物行业周报_政策持续优化_关注防疫新主题和常规医疗消费_11页_781kb

医药生物行业周报总结

核心内容

本周医药生物板块整体上涨 1.18%，在申万31个行业中排名 第22位，跑输沪深300指数 1.34个百分点。年初至今，板块整体下跌 18.23%，在申万31个行业中排名 第19位，跑赢沪深300指数 3.42个百分点。当前板块PE估值为 25.1倍，处于历史低位，相对于沪深300的估值溢价为 137%。

主要观点

• 市场表现分化：医药商业和医疗器械涨幅居前，分别为 6.99% 和 1.23%；而生物制品、医疗服务等子板块涨幅较低，部分甚至下跌。
• 个股表现突出：本周上涨个股占比 61.7%，其中 易瑞生物、爱朋医疗、丰原药业、优宁维、嘉事堂 涨幅居前，分别达到 43.6%、41.1%、33.4%、31.4%、30.5%。
• 政策持续优化：疫情防控政策进一步优化，多地取消全域核酸检测，四类药品销售取消登记限制，同时加强老年人疫苗接种工作，尤其是80岁以上人群。
• 疫苗研发进展：神州细胞自主研发的 重组新冠病毒2价（Alpha/Beta变异株）S三聚体蛋白疫苗（SCTV01C） 获批纳入紧急使用，具备良好的免疫原性和广谱交叉保护能力，具有较高的投资价值。
• 集采政策温和调整：国家冠脉支架接续采购中选结果公布，平均中标价格 770元，较首轮集采略有提升，显示国家对集采的理性和审慎态度。

关键信息

行业要闻

1. 加强老年人疫苗接种：国家卫健委发布通知，要求加快提升80岁以上人群接种率，目前80岁以上人群接种覆盖率为 76.6%，全程接种率为 65.8%，加强接种率为 40%。
2. 冠脉支架接续采购：3696家医疗机构参与，10家国内外企业14个产品中选，平均支架价格 770元，终端价格区间 730-848元，品种更加丰富，供应更有保障。
3. 新冠疫苗纳入紧急使用：神州细胞的2价新冠疫苗 SCTV01C 获批紧急使用，具有良好的免疫原性和安全性，中和抗体滴度高，免疫持久性强。
4. 四类药品销售取消登记限制：北京市调整四类药品购买措施，市民购买退热、止咳、抗感染、治疗咽干咽痛等药品不再需要实名登记。

投资建议

• 关注方向：防疫主题（如疫苗、抗感染药物）、常规医疗消费复苏（如连锁药店、创新药、特色器械、医疗服务等）。
• 个股推荐：益丰药房、丽珠集团、贝达药业、华兰生物、凯莱英。
• 个股关注：老百姓、国际医学、康泰生物、新华医疗、恒瑞医药。

风险提示

• 政策风险：医药生物行业政策推进具有不确定性，集采等政策执行力度可能对行业产生较大影响。
• 业绩风险：上市公司可能面临业绩不及预期、外延并购整合延迟、产品研发进度不达预期等风险。
• 事件风险：突发事件可能引发市场波动，新冠疫情仍是当前行业的重要不确定性因素。

评级说明

分析师声明

• 本报告由杜永宏、陈成两位分析师撰写，具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具研究结论。
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