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行业周报总结：汽车行业

核心内容概述

本周汽车行业整体表现优于沪深300指数，涨幅达3.81%，在31个行业中排名第八。新能源汽车市场持续增长，比亚迪、蔚来、理想等头部企业销量表现亮眼，而重卡市场仍处于低迷状态，但国四柴油车淘汰政策或将带来销量改善。同时，二级市场表现强劲，部分个股涨幅显著，而原材料价格波动和汇率风险仍是行业关注重点。

主要观点

1. 新能源汽车销量持续增长

• 比亚迪：11月销量达23.04万辆，同比增长134%，环比增长6%。其中，EV销量环比增长10%，DM销量环比增长1%。王朝网及海洋网20万以上车型销量占比接近30%，新车型护卫舰07即将上市，高端品牌仰望也将发布新车型。
• 新势力：销量分化明显，蔚来、理想表现突出，分别交付1.42万辆和1.50万辆，环比增长41%和50%。小鹏、零跑、哪吒、AITO等品牌表现有所波动，其中哪吒和AITO销量环比下降。
• 市场结构：B、C级市场成为新能源汽车主要增量来源，A00、A0、A级市场相对稳定。比亚迪唐、海豹、汉、问界M7、极氪001等车型销量提升，同时蔚来ES7、理想L8、小鹏G9、零跑C01、哪吒S、阿维塔11等新车型陆续交付。

2. 重卡市场触底，政策推动更新换代

• 11月重卡销量约4.5万辆，同比下降12%，预计全年销量67万辆，同比下降52%，2023年销量有望回升至75-80万辆。
• 国四柴油车淘汰政策推动，将加速存量重卡更新换代，带动上游零部件需求，尤其是柴油机及尾气后处理相关领域。

3. 二级市场表现

• 汽车板块整体上涨3.81%，涨幅居行业前列。乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别上涨7.11%、9.06%、5.11%。
• 雪龙集团、超捷股份、一汽解放、长安汽车、亚星客车等个股涨幅较大，而迪生力、骏创科技、凯龙高科等跌幅较大。

4. 行业数据跟踪

• 乘联会周度数据：11月21日至27日，乘用车零售销量37万辆，同比下降31%；批发销量47.2万辆，同比下降30%。
• 库存预警指数：11月中国汽车经销商库存预警指数为65.3%，同比上升9.9个百分点，环比上升6.3个百分点，整体库存压力上升。
• 原材料价格：钢材、铝锭、塑料粒子、天然橡胶、纯碱、正极材料等价格波动，影响整车及零部件成本。

5. 新车型跟踪

• 本周新上市车型包括吉利汽车星越L Hi·P、上汽大众ID.4 X、ID.6 X、小鹏G3i等。
• 配置参数显示，部分车型支持L2级辅助驾驶，具备OTA远程升级、全景影像、高通8155芯片等智能配置。

6. 上市公司公告

• 光洋股份：获某新能源汽车客户轮毂轴承业务中标，进一步拓展新能源市场。
• 飞龙股份：成为越南VINFAST汽车电子水泵独家供应商，预计销售收入超8亿元。
• 长安汽车：收购长安新能源部分股权，持股比例增至51%，增强新能源布局。
• 瑞玛精密：完成对普拉尼德的股权收购，布局空气悬架系统。

7. 行业动态

• 政策层面：中国汽车标准化研究院在天津成立，推动10余项前瞻技术标准制定；合肥市发布新能源汽车“十四五”规划，目标2025年产业规模突破7000亿元。
• 企业合作：腾讯与蔚来合作推进自动驾驶云及地图技术；爱驰与泰国Phoenix EV签署15万辆新车采购协议；海尔成立汽车科技公司，拓展新能源汽车领域。
• 技术发布：长安汽车发布“原力”技术品牌，涵盖智能增程与超集电驱系统，提升产品竞争力。
• 海外动态：特斯拉Semi纯电卡车交付，满载续航超800公里，空载百公里加速5秒，推动全球电动化发展。

投资策略

• 乘用车整车：关注新能源汽车销量表现强势、产品结构优化的自主龙头，如比亚迪。
• 汽车零部件：聚焦智能驾驶、智能座舱、轻量化等增量领域，以及与比亚迪、新势力等深度合作的传统供应商。
• 重卡产业链：适当关注重卡整车及上游柴油机、尾气后处理等零部件供应商，受益于国四淘汰政策。

风险提示

1. 宏观经济波动：汽车作为非必需消费品，需求与宏观经济密切相关。
2. 行业政策变动：新能源汽车相关政策调整可能影响市场需求。
3. 销量不及预期：整车企业销量分化，可能影响零部件供应商业绩。
4. 原材料价格波动：钢、铝、塑料等原材料价格波动将影响整车及零部件成本。
5. 汇率波动：部分企业出口比例较高，汇率波动可能影响盈利。

评级说明

• 市场指数评级：看多、看平、看空。
• 行业指数评级：超配、标配、低配。
• 公司股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出。

分析师声明与免责声明

• 本报告由东海证券研究所分析师黄涵虚撰写，具备证券投资咨询执业资格，研究结论独立、客观。
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