2017-轻工制造行业跟踪报告：纸厂限产保价，地产承压考验家具客流_50页_3mb

轻工制造行业总结

核心内容

轻工制造行业主要包括造纸、家具、包装、彩票与电子发票、体育与教育等多个细分领域。整体来看，行业在政策调控、市场需求变化及技术创新等方面呈现多元化发展趋势。

主要观点与关键信息

一、造纸行业

1. 行业政策与市场趋势：

   • 排污许可证制度即将落地，政策趋严叠加三季度造纸旺季，或推动第二轮行情。
   • 包装纸价格稳中有升，文化纸市场交投下滑，主要受原料成本增加和环保限产影响。

2. 价格走势：

   • 包装纸：瓦楞纸和箱板纸价格上涨，白板纸和白卡纸价格平稳。
   • 文化纸：铜版纸和双胶纸均价环比持平，市场交投减弱。
   • 生活用纸：均价微跌，出货压力大。
   • 废纸：黄板纸和书本纸价格微涨，但部分市场出现价格回落。
   • 纸浆：进口针叶浆、阔叶浆、本色浆和化机浆价格小幅上涨。

3. 行业数据：

   • 2017年3月，机制纸与纸板产量同比上涨5.10%，纸浆产量同比下降1.60%。
   • 2017年3月，造纸行业营业收入同比增长14.10%，利润总额同比增长53.50%，销售利润率上升0.58个百分点。

4. 估值情况：

   • 造纸行业市盈率处于相对低位，部分上市公司PE处于历史低位，但整体估值仍具备投资价值。

二、家具行业

1. 行业动态：

   • 河北“居然之家”香河店开业，推动家居建材市场发展。
   • 儿童家具合格率不足一半，六大电商平台成为不合格重灾区。
   • 深圳成立绿色环保联盟，推动行业环保发展。

2. 原材料价格：

   • 板材：纤维板和胶合板价格同比上升，环比波动不大。
   • 五金：五金材料和零部件价格略有上升。
   • 国际木材：价格小幅下降。

3. 地产数据：

   • 各线城市新房成交：一线大幅上升，三线大幅下降。
   • 二手房成交：整体上升，限购城市增长更快。
   • 地产数据与家具行业业绩具有显著正相关。

4. 行业估值：

   • 家具行业市盈率处于合理区间，部分上市公司PE处于历史低位，但整体估值具备吸引力。

三、包装行业

1. 行业动态：

   • 菜鸟网络推出“智能打包算法技术”，有助于降低包装成本和优化资源使用。
   • 江苏和泓环保纸业与山东企业合作，推动造纸项目发展。

2. 原料价格：

   • 纸包装：瓦楞纸、白卡纸等价格显著上涨。
   • 金属包装：马口铁价格持续上涨，部分规格涨幅较大。
   • 铝材：LME铝期货价格上升，国内现货价也略有上涨。
   • 塑料包装：LLDPE、HDPE、LDPE、PP及PS价格均有所上涨。

3. 行业估值：

   • 金属包装行业市盈率处于相对低位，纸包装行业和烟标包装行业市盈率也处于低位，具备一定投资价值。

四、彩票与电子发票行业

1. 彩票行业：

   • 江苏省手机即开彩票试点被财政部叫停，表明对互联网售彩的重视。
   • 2017年4月全国彩票销售同比上升，其中体育彩票增长较快。

2. 行业估值：

   • 彩票行业市盈率处于相对低位，部分公司PE处于历史低位。

3. 产业链梳理：

   • 彩票发行、系统建设、物流配送、终端设备、互联网售彩平台运营等环节涉及多家上市公司。

五、体育与教育行业

1. 体育行业：

   • 足协发布新政，可能限制天价外援。
   • 武汉体育学院成立彩票研究所，推动彩票研究发展。

2. 教育行业：

   • 教育行业政策变化，但未提及具体动态。

风险提示

• 经济增速超预期下滑导致消费行业需求萎缩。
• 主要原料价格过快上涨。
• 体育产业市场化推进行政干预风险较大。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

资料来源

• 卓创资讯
• Wind
• 广发证券发展研究中心
• 财政部
• 民政部
• 中国包装网
• 参考消息
• 网易新闻
• 深圳商报
• 湖北日报
• 胶东在线
• 中彩网
• 中央电视台
• 其他公开资料