20170618-广发证券-A股量化监控周报_看好7月成长股_13页_931kb

看好7月成长股总结

核心内容

本报告主要分析了A股市场在6月底至7月初的表现，并基于技术面、估值面及市场情绪等多维度，判断7月份市场有望迎来反弹，特别是成长股存在较大机会。

主要观点

1. 市场结构表现

• 中证100：-2.23%
• 中证200：-0.41%
• 沪深300：-1.61%
• 中证500：0.73%
• 中证700：0.00%
• 中证800：-0.96%

整体来看，中证500和中证700表现较好，而中证100和沪深300跌幅较大。

2. 行业表现

• 强度前五：有色金属、国防军工、煤炭、综合、基础化工
• 强度后五：银行、建筑、家电、非银行金融、房地产

成长型行业如有色金属、国防军工等表现相对较强，而传统行业如银行、房地产等则相对疲软。

3. 市场估值趋势

• 指数估值：沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指均处于上升趋势
• 行业估值：
  • 相对PE较低：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电
  • 相对PE较高：有色、轻工、信息设备、医药、采掘

4. 市场情绪指标

• 新高比例：由6.2%升至8.3%，市场情绪有所改善
• 新低比例：由1.4%升至1.4%，未发生明显恶化
• 均线结构：多头排列减空头排列由15.9%升至18.8%，显示市场多头力量增强
• 基金仓位：普通股票整体仓位由89.9%升至90.3%，略有上升

市场情绪总体向好，尤其是成长股的上涨比例提升，表明市场对成长型资产的信心有所恢复。

5. 择时模型结论

• 中期模型：在主板指数上看多
• GFTD模型：看涨主要指数
• LLT模型：看涨主要指数

择时模型整体看涨，为市场提供了一定的积极信号。

6. 历史日历效应

• 7月份上证指数上涨比例高达75%，历史数据显示7月为市场表现较强的月份
• 结合日历效应，7月市场有望迎来上涨机会

7. 技术面分析

• 创业板指数周线出现底背驰，C段下跌力度小于A段，技术面显示反弹需求
• 自年初以来，创业板指数呈现ABC波浪形态，底背驰形成较难，具备反弹动能

8. 市场调整与风险偏好

• A股二季度的调整为三季度反弹提供了空间
• 季度资金价格预期高点过后，三季度市场风险偏好可能回升

9. 市场交易活跃度

• 60日换手率在49%，高于历史重要时点（2008、2012年）的25%
• 中小板指数PB为3.3倍，距离历史10%分位数2.6仍有一定距离
• 沪深300指数PB为1.4倍，接近历史10%分位数（1.3）

市场估值和活跃度均显示底部可能尚未完全形成，需进一步观察。

关键信息

• 7月机会：报告重点提示7月份市场回升可能性大，成长股机会显著
• 技术信号：创业板指数出现底背驰，具备反弹动力
• 估值信号：中小板指数PB偏高，沪深300接近历史低位
• 市场情绪：新高比例提升，基金仓位增加，显示市场信心有所恢复
• 模型信号：GFTD和LLT模型均看涨，中期模型也看多主板指数

风险提示

• 量化模型成功率约为80%，并非100%
• 市场波动性较大，极端情况下模型信号可能失效
• 投资者应谨慎控制风险，避免盲目追高

投资建议

• 重点关注成长股的机会
• 结合技术面与估值面，判断三季度尤其是7月份可能迎来反弹窗口
• 建议关注创业板及中小板等成长型指数和行业

团队介绍

• 罗军：首席分析师，华南理工大学理学硕士，2010年加入广发证券
• 安宁宁：资深分析师，暨南大学数量经济学硕士，2011年加入广发证券
• 史庆盛：资深分析师，华南理工大学金融工程硕士，2011年加入广发证券
• 马普凡：资深分析师，英国拉夫堡大学金融数学专业，2014年加入广发证券
• 张超：资深分析师，中山大学理学硕士，2012年加入广发证券
• 严佳炜：资深分析师，复旦大学数学硕士，2014年加入广发证券

投资评级说明

• 行业投资评级：

  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上
  • 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上

联系方式

免责声明

• 本报告仅发送给广发证券重点客户，不对外公开发布
• 报告内容仅供参考，不构成证券买卖的出价或询价
• 广发证券不对因使用本报告内容而引致的损失承担任何责任
• 报告可能随市场变化而调整，投资者应独立判断，谨慎决策