20171105-兴业证券-白马股依旧强势_分析师预期大幅上调个股值得关注_15页_931kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告由任瞳和周靖明共同撰写，分析了2017年11月5日市场情况，主要围绕价值成长因子、行业表现、市场情绪和投资建议等方面展开。报告指出，在当前不确定性增加和风险偏好下降的市场环境下，分析师一致看好的具有确定成长性的个股将成为新的关注点。因此，建议在价值成长维度采取均衡偏成长的配置策略，在大小盘维度维持均衡配置。

主要观点

• 市场整体表现：
  过去一周主要市场指数全线下跌，上证综指、沪深300、深证成指、中证500、中小板指和创业板指分别下跌1.32%、0.73%、2.00%、3.07%、0.82%和3.34%。
  除了石油石化和电子元器件，其他行业指数也呈现下跌趋势。年初至今，纺织服装行业跌幅最大，达14.48%。

• 因子表现分析：

  • 成长因子在一周内略占优势，其中“营业利润单季度同比增长率（SaleEarning_SQ_Yoy）”进入前十。
  • 价值因子中“市净率”表现较差，进入后十。
  • 质量因子表现强势，ROE_TTM、Debt2Equity_LR和CurrentRatio进入前十，表明具有高盈利能力和盈利质量的白马股表现依旧强劲。
  • 情绪因子集体爆发，EPSChange_FY0_1M、EPSChange_FY0_3M、SalesChange_FY0_1M和SalesChange_FY0_3M进入前十，显示分析师一致上调业绩预期的个股值得关注。
  • 交易行为因子年初至今表现最优，累计收益达28.53%；规模因子表现最差，累计收益为-24.20%。

• 市场调整与未来展望：
  市场在本周出现调整，未来不确定性增加和风险偏好下降背景下，分析师一致看好的成长性个股可能成为新的投资焦点。

关键信息

• 个股相关性与估值差异：
  2016年7月以来，个股两两相关系数中位数持续下降。过去一周相关系数中位数有所上升，但国证1000和国证2000估值差下降，短期内选股机会减少。

• 市场情绪与分析师预期：
  情绪因子表现突出，分析师对个股的业绩预期大幅提升，反映市场情绪在短期内较为积极。

• 投资建议：
  建议在价值成长维度采取均衡偏成长的配置策略，大小盘维度保持均衡配置。

附表概览

• 表1：所有因子表现汇总
  列出各类因子的排序方向、近期收益表现及历史表现数据，如：

  • 价值因子：EP_LTR、EP_TTM、EP_Fwd12M、EP_SQ、SP_TTM、CFP_TTM、BP_LR、Sales2EV
  • 成长因子：SaleEarnings_SQ_Yoy、Earnings_SQ_Yoy、Sales_SQ_Yoy、Earnings_LTG、Sales_LTG、Earnings_SFG、Sales_SFG
  • 质量因子：ROE_TTM、ROA_TTM、GrossMargin_TTM、Debt2Equity_LR、OperatingProfitMargin_TTM、AssetTurnover、CurrentRatio、OperatingCashFlows2OperatingProfits_TTM、ThreeCosts2Sales_TTM
  • 动量因子：Momentum_1M、Momentum_3M、Momentum_60M、LotteryMomentum_1M
  • 情绪因子：EPSChange_FY0_1M、EPSChange_FY0_3M、SalesChange_FY0_1M、SalesChange_FY0_3M、RatingChange_1M、RatingChange_3M、综合评级分值、TargetReturn
  • 技术因子：LnFloatCap、AmountAvg_1M、Volume20D_240D、TurnoverAvg_1M、ILLIQ_20DAvg、VolumeCV_20D、TSKEW_20D、SmallTradeFlow、RealizedVolatility_1Y

• 表2：所有因子定义汇总
  详细列出每个因子的定义、排序方向及数据类型，如：

  • 价值因子：EP_LTR、EP_TTM、EP_Fwd12M、EP_SQ、SP_TTM、CFP_TTM、BP_LR、Sales2EV
  • 成长因子：SaleEarnings_SQ_Yoy、Earnings_SQ_Yoy、Sales_SQ_Yoy、Earnings_LTG、Sales_LTG、Earnings_SFG、Sales_SFG
  • 质量因子：ROE_TTM、ROA_TTM、GrossMargin_TTM、Debt2Equity_LR、OperatingProfitMargin_TTM、AssetTurnover、CurrentRatio、OperatingCashFlows2OperatingProfits_TTM、ThreeCosts2Sales_TTM
  • 动量因子：Momentum_1M、Momentum_3M、Momentum_60M、LotteryMomentum_1M
  • 情绪因子：EPSChange_FY0_1M、EPSChange_FY0_3M、SalesChange_FY0_1M、SalesChange_FY0_3M、RatingChange_1M、RatingChange_3M、综合评级分值、TargetReturn
  • 技术因子：LnFloatCap、AmountAvg_1M、Volume20D_240D、TurnoverAvg_1M、ILLIQ_20DAvg、VolumeCV_20D、TSKEW_20D、SmallTradeFlow、RealizedVolatility_1Y

投资评级说明

• 行业评级：

  • 推荐：相对表现优于市场
  • 中性：相对表现与市场持平
  • 回避：相对表现弱于市场

• 公司评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于15%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

机构联系信息

• 上海地区：

  • 销售经理：盛英君、冯诚、杨忱、顾超、王溪、李远帆、王立维、胡岩、曹静婷、姚丹丹、张馨月
  • 地址：上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦12层（200135）
  • 传真：021-68583167

• 北京地区：

  • 销售经理：郑小平、苏蔚、朱圣诞、肖霞、刘晓浏、吴磊、袁博、陈杨、陈姝宏、王文钊
  • 地址：北京西城区锦什坊街35号北楼601-605（100033）
  • 传真：010-66290220

• 深圳地区：

  • 销售经理：朱元彧、李昇、王维宇、张晓卓、杨剑、邵景丽、王留阳
  • 地址：福田区中心四路一号嘉里建设广场第一座701（518035）
  • 传真：0755-23826017

• 国际机构销售经理：

  • 刘易容、徐皓、张珍岚、马青岚、申胜雄、陈志云、俞晓琦、蔡明珠、王奇
  • 地址：香港中环德辅道中199号无限极广场32楼3201室
  • 传真：(852)3509-5900

• 私募及企业业务负责人：

  • 刘俊文、杨雪婷、唐怡、管庆、金宁、彭蜀海、李桂玲、晏宗飞、何嘉、袁敏、徐瑞、孙博轶、周围
  • 地址：上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦12层（200135）
  • 传真：021-68583167

• 证券与金融业务负责人：

  • 张枫、周子吟、双星、张力、罗敬云、束海平、黄梅君、王方舟、李晓政、吴良彬、黄梅君、王方舟、李晓政
  • 地址：上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦12层（200135）
  • 传真：021-68583167

信息披露与法律声明

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• 本报告由分析师独立、客观出具，反映其研究观点，不涉及任何利益补偿。
• 兴业证券具备证券投资咨询业务资格，报告仅供客户使用，不构成买卖建议。
• 报告信息来源于公开资料，仅供参考，不保证其准确性和完整性。
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• 若接收人非本公司客户，应咨询独立投资顾问。

总结

本报告综合分析了市场走势、因子表现及投资建议，强调在当前市场环境下，应关注具有确定成长性的个股，并建议采取均衡偏成长的配置策略。同时，报告提供了详细的因子表现和定义信息，以及多个地区的销售经理联系方式，便于投资者进一步咨询。