20160626-广发证券-A股量化监控周报_风险偏好或有下降_11页_784kb

A股量化监控周报总结

核心内容概览

本周A股市场整体呈现震荡态势，主要指数及行业均出现不同程度的下跌或横盘。市场情绪趋于谨慎，基金仓位连续三周下降，显示投资者风险偏好或有下降趋势。择时模型显示市场在部分指数上看多，在沪深300及上证50上看空。整体来看，市场可能在短期内维持无趋势的均衡状态，但长期仍有向阻力小的方向运行的可能。

主要观点

• 市场结构表现：本周主要指数均下跌，其中中证100跌幅最大，为-1.19%，而中证800微跌0.00%。
• 行业表现：计算机、煤炭、通信、国防军工、电子元器件为强度前五行业，而有色金属、钢铁、农林牧渔、食品饮料、纺织服装为强度后五行业。
• 市场估值趋势：主要指数PE普遍处于下降区间，上证综指、沪深300、深成指、中小板指、创业板指均呈现估值下调态势。
• 行业估值变动：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电行业PE相对较低，而有色、轻工、信息设备、医药、采掘行业PE相对较高。
• 市场情绪：创新高与新低个股比例仍较低，显示市场缺乏明显趋势。基金仓位连续三周下降，可能反映投资者信心不足。
• 择时模型：GFTD模型与LLT模型在中小板指、创业板指等中小盘指数上看多，在沪深300、上证50等大盘指数上看空。
• 趋势展望：当前市场处于窄幅横盘状态，短期内可能维持无趋势均衡，但长期将向阻力较小的方向运行。需警惕外围市场波动对A股投资者风险偏好的影响。

关键信息

一、市场表现回顾

• 结构表现：

  • 中证100：-1.19%
  • 中证200：-0.85%
  • 沪深300：-1.07%
  • 中证500：-1.02%
  • 中证700：0.00%
  • 中证800：-1.05%

• 行业表现：

  • 强度前五：计算机、煤炭、通信、国防军工、电子元器件
  • 强度后五：有色金属、钢铁、农林牧渔、食品饮料、纺织服装

二、市场估值变动趋势

• 指数估值：沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指均处于估值下降区间。
• 行业估值：
  • 相对PE较低：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电
  • 相对PE较高：有色、轻工、信息设备、医药、采掘

三、A股市场情绪跟踪

• 新高新低比例：创新高个股占比上升至8.3%，创新低个股占比维持在1.4%。
• 有效涨跌停板：涨跌停板数量变化不大，显示市场波动性较低。
• 个股均线结构：多头排列与空头排列差距有所扩大，但整体仍处于无趋势状态。
• 基金仓位：普通股票整体仓位由89.9%升至90.3%，但连续三周下降，显示投资者趋于保守。

四、择时模型

• 模型最新观点：

  • 上证指数：GFTD与LLT均看涨
  • 沪深300：GFTD与LLT均看跌
  • 深证成指：GFTD与LLT均看涨
  • 上证50：GFTD与LLT均看跌
  • 中小板指：GFTD与LLT均看涨
  • 创业板指：GFTD看涨，LLT看跌

• 模型成功率：GFTD模型历史择时成功率为80%左右，存在失效可能。

五、矿工论市

• 趋势展望：市场短期内可能维持无趋势均衡状态，但长期将向阻力较小的方向运行。
• 风险提示：需关注外围市场对退欧事件的持续反应，若波动加大，A股投资者风险偏好可能下降。

投资评级说明

行业投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

公司投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

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