2017-物流供应链服务研究：供应链服务的本质_26页_1mb

供应链服务研究总结

核心内容

供应链服务是提供一系列解决方案，以实现商品从原材料到产成品再到需求地的全过程最优化。其本质是客户非核心业务的深度外协，是物流外包的进一步发展。供应链服务的盈利模式主要分为两种：资金周转模式和纯服务模式。资金周转模式通过参与货物买卖，获取价差、利差、汇差；纯服务模式则是通过输出劳务赚取服务费。

主要观点

• 供应链服务的核心在于为客户提供定制化的解决方案，以提升效率和降低成本。
• 供应链服务的盈利模式主要取决于企业是否参与货物买卖。
• 与发达国家相比，我国物流外包比例较低，供应链服务仍有较大的发展空间。
• 供应链服务企业需要具备服务网络密度、对上下游的话语权、资金实力、专业能力和人员素质等核心竞争力。

关键信息

供应链服务的分类

重点公司评级

供应链服务的盈利模式

1. 参与货物买卖（资金周转模式）：赚取价差、利差、汇差。
2. 不参与货物买卖（纯服务模式）：输出劳务赚取服务费。

供应链金融

• 供应链主导企业决定资金流向，核心在于信息优势、规模优势、资金优势、专业优势。
• 互联网金融是供应链金融的升级版，依托大数据和云平台，提升征信的准确性和效率。
• 供应链金融的主要利润来源是价差、利差、汇差。

企业转型趋势

• 越来越多的服务型供应链企业希望参与货物买卖，以获取更大的资金流和增值服务空间。
• 代表企业有怡亚通（从采购服务转向快消品买卖）、普路通（从消费电子采购转向医疗器械买卖、融资租赁）。

供应链服务的核心竞争力

1. 服务网络密度：包括运输线路、仓储网络、客户供应商网络，网络越密，运营成本越低。
2. 对上下游的话语权：对上游议价能力强，可获取成本优势；对下游议价能力强，可获取服务价格优势。
3. 资金实力：强大的资金实力是开展供应链金融的关键。
4. 专业能力与人员素质：员工的专业性对供应链服务至关重要，特别是涉及报关报检、库存管理、运输线路优化等环节。

供应链发展趋势

• 供应链服务正在从单纯物流外包向综合解决方案转变。
• 企业越来越倾向于通过参与买卖来提升资金流和增值服务能力。
• 供应链金融和互联网金融的发展将为供应链服务带来新的机遇和挑战。

供应链服务案例分析

百世集团

• 形成了“百世云仓”和“百世优送”两大核心产品。
• 拥有庞大的物流网络，包括2400余个服务网点、200余个转运中心、1200余条班线。
• 服务对象主要是电商平台的B端、C端客户，依赖原有快递客户资源。

英迈国际

• 全球最大的IT分销商之一，提供综合性的分销和供应链服务。
• 通过兼并收购拓展业务范围，形成了覆盖技术解决方案、移动设备生命周期服务、供应链管理、云服务等领域的业务体系。
• 依托IT分销业务积累的专业能力和客户资源，拓展供应链服务。

怡亚通

• 从传统经销商转型为供应链服务平台，打造“380”平台。
• 通过整合上下游资源，提供O2O服务，如担保贷款、广告、微店等。
• 业务增长迅速，预计2016年收入将达到500亿。

华孚色纺

• 全球最大的色纺纱制造商之一，以“平台互联”战略整合供应链。
• 通过棉花供应链、纱线供应链、面料供应链、服装供应链四大板块提升供应链质量和效率。
• 利用行业地位和客户资源，推动供应链整合。

GE集团

• 金融业务占集团资产的77.2%，贡献集团28.9%的收入和37.8%的利润。
• 通过产业组合构建稳定现金流，为金融业务提供支持。
• 供应链金融依托产业背景，如飞机零部件生产业务，实现资金流向控制。

投资策略

• 寻找具备以下核心竞争力的供应链企业：

  • 服务网络密度高
  • 对上下游有较强的话语权
  • 资金实力强
  • 专业能力强，人员素质高

• 关注资金周转模式的企业，因其利润来源更稳定，且具有更强的扩展能力。

• 警惕纯服务模式的企业，其复制性差，一旦服务企业发展放缓，易遇到瓶颈。

相关报告

• 《快递专题研究之三——电商与快递》
• 《圆通速递借壳大杨创世预案点评》
• 《快递专题研究之二——行业历史及格局》

分析师信息

• 王品辉（wangph@xyzq.com.cn，S0190514060002）
• 龚里（gongli@xyzq.com.cn，S0190515020003）

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附件说明

• 图表1至图表27展示了供应链服务的各类业务模式、网络结构及盈利模式。
• 图表27展示了典型供应链的结构，涵盖从原材料到消费者的各个环节。