20160511-兴业证券-物流供应链服务研究之一：供应链服务的本质_26页_1mb

报告摘要

供应链服务是商品从原材料到产成品再到需求地的全过程优化解决方案。随着社会分工的细化，供应链外包成为企业非核心业务的重要形式。供应链服务可以分为提供物流、商流、采购与生产、资金解决方案等不同类型，每种类型都有其特定的盈利模式和核心竞争力。

供应链服务的本质
供应链服务提供的是从原材料到需求地的解决方案，帮助企业实现物流、采购、库存、资金等环节的优化。相比传统物流外包，供应链外包可以覆盖更广泛的业务流程，包括商流、资金流等。
供应链服务的分类
- 物流解决方案：包括重资产仓储运输公司和轻资产代理公司，其核心竞争力在于完善的网络和对客户个性化需求的满足。
- 商流解决方案：由贸易商（经销商）主导，优势在于掌握货源、厂商资源和渠道支持。
- 采购与生产解决方案：由品牌商和制造商提供，核心优势在于对上下游环节的把控能力和专业性。
- 资金解决方案：即供应链金融，由供应链主导企业控制资金流向，通过价差、利差、汇差获取利润。
供应链的盈利模式
供应链服务分为两种盈利模式：
- 资金周转模式：通过参与货物买卖，赚取价差、利差、汇差。
- 纯服务模式：不参与货物买卖，通过输出劳务赚取服务费，具有深度定制、复制性差等特点。
发展趋势
当前，越来越多的服务型供应链企业倾向于参与买卖以获取更大的资金流和增值服务空间，从而提升竞争力。

关注核心竞争力
- 服务网络密度
- 对上下游的话语权
- 资金实力
- 专业能力与人员素质
寻找优质企业
- 物流与供应链服务的普遍性：只要有生产制造和经济活动，就有供应链服务。
- 盈利模式：优先选择参与货物买卖、资金周转的供应链企业，因为其具备更大的盈利空间和可持续性。
评级标准
- 公司评级：
  - 买入：相对大盘涨幅大于15%
  - 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
  - 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%
  - 减持：相对大盘涨幅小于-5%

机构销售经理：
- 上海：罗龙飞、盛英君、杨忱、王政、冯诚、顾超、王溪、李远帆
- 北京：朱圣诞、郑小平、陈杨、刘晓浏、吴磊、何嘉
- 深圳：朱元彧、李昇、杨剑、邵景丽、王维宇
- 海外：刘易容、徐皓、张珍岚、陈志云、曾雅琪、申胜雄、赵新莉
- 港股：丁先树、郑梁燕、阳焓、王子良、周围、孙博轶
联系方式：
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