20191023-渤海证券-医药行业周报：三季报陆续发布，关注逻辑业绩双好企业_13页_784kb

报告摘要

医药行业周报总结

核心内容

本报告为渤海证券医药行业周报，发布于2019年10月23日，由分析师徐勇撰写，分析了医药行业近期的市场表现、行业动态及投资策略。

市场行情回顾

整体表现：本周申万医药生物板块上涨0.04%，跑赢沪深300指数1.07%，在申万28个一级行业子板块中排名第5。
子板块走势：
- 生物医药板块上涨2.19%，涨幅居首。
- 医疗器械板块上涨0.44%。
- 医疗服务板块下跌0.97%，跌幅最大。
- 中药板块下跌0.88%，跌幅次之。
估值情况：截至2019年10月22日，剔除负值情况下，医药生物板块整体TTM估值为33.44倍，相对于剔除银行股后全部A股的估值溢价率为69.32%。
个股涨跌：
- 涨幅前10名：东宝生物（+27.04%）、宝莱特（+17.46%）、华海药业（+12.89%）等。
- 跌幅前10名：长生退（-41.05%）、光正集团（-15.59%）、昭衍新药（-11.83%）等。

行业要闻

黑龙江高值医用耗材价格调整：
- 10月16日发布《高值医用耗材执行公告》，33种高值耗材价格降幅达50%以上，其中27种为骨科植入类耗材，主要由美国公司Acumed生产，仅有2种为国产。
- 国产产品价格大幅下调，如脊柱内固定器价格从7120元降至3000元，降幅达57.87%。
江苏省暂停采购未通过一致性评价药品：
- 10月16日发布通知，暂停采购未通过仿制药质量和疗效一致性评价的药品，涉及133个品种，其中阿莫西林胶囊占比较大。
- 企业需加快一致性评价进程，否则将面临销售限制甚至退出市场。
海南省药品集中采购扩围：
- 10月18日发布《海南省全面落实国家组织药品集中采购和使用试点扩围工作实施方案（征求意见稿）》，自2020年1月1日起执行。
- 中选药品采购数量根据上年度医疗机构总用量的50%~70%确定，非中选药品采购数量不得超过中选品种的折算比例。
罗氏中国区业绩增长显著：
- 2019年第三季度财报显示，罗氏中国区业绩同比增长53%，主要得益于赫赛汀、安维汀和美罗华等核心产品的强劲表现。
- 罗氏集团上调全年业绩预期，有望实现高位个位数增长。
国家加强医学检验检测机构监管：
- 《检验检测机构监督管理办法（征求意见稿）》发布，加强事中事后监管，规范检验检测行业行为，解决数据管理不当等问题。

投资策略

行业评级：医药行业评级为中性。
重点投资主线：
1. CRO/CMO：国内新药研发环境火热，推荐凯莱英（002821）、泰格医药（300347）。
2. 仿制药及专科制药企业：在带量采购背景下，推荐恒瑞医药（600276）、科伦药业（002422）、健友股份（603707）。
3. 进口替代受益企业：推荐安图生物（603658）、乐普医疗（300003）。
4. 消费升级与医保外企业：推荐我武生物（300357）、安科生物（300009）。

风险提示

政策推进不达预期。
企业业绩不达预期。

重点公司公告

复星医药：控股子公司HLX55单抗获临床试验通知书。
ST辅仁：控股股东所持股份被轮候冻结。
信立泰：拟回购股份，总额不低于2.5亿元。
普洛药业：第三季度营收18.66亿元，净利润1.36亿元。
海正药业：他克莫司原料药获CEP证书。
华北制药：第三季度营收80.26亿元，净利润0.61亿元。
康惠制药：计划减持不超过6%股份。
金花股份：第三季度营收微降0.31%，净利润增长2.56%。
艾德生物：第三季度营收增长35.70%，净利润增长19.75%。
九州通：前三季度营收增长15.11%，净利润增长26.14%。
我武生物：第三季度营收增长35.14%，净利润增长37.40%。
山东药玻：前三季度营收增长12.29%，净利润增长27.82%。
北陆药业：第三季度营收增长34.87%，净利润增长7.89%。
智飞生物：对两家子公司增资5亿元，第三季度营收增长119.35%，净利润增长64.17%。
基蛋生物：拟参与设立再生医疗投资基金，出资3980万元。
迪安诊断：总经理陈海斌辞职，继续担任董事长。
明德生物：副总经理刘巧云因个人原因辞职。
迦南科技：拟在南京设立子公司以满足业务增长需求。
天士力：右佐匹克隆片通过仿制药一致性评价。
金域医学：前三季度营收增长18.17%，净利润增长94.16%。
黄山胶囊：第三季度营收增长22.59%，净利润增长126.66%。

附录：投资评级说明

项目名称	投资评级	评级说明
公司评级标准	买入	未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
	增持	未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
	中性	未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	减持	未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%
行业评级标准	看好	未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
	中性	未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	看淡	未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%