20191023-渤海证券-文化传媒行业周报：题材分化，继续关注行业三季报业绩表现_11页_569kb

文化传媒行业周报总结

核心内容

本报告为渤海证券文化传媒行业周报，发布于2019年10月23日，由分析师姚磊撰写。报告分析了当前文化传媒行业的市场表现、行业动态、公司新闻及投资建议，重点围绕三季报业绩表现展开。

主要观点

• 行业评级：整体维持“中性”评级，认为行业增长存在不确定性，但仍有结构性机会。
• 市场表现：近五个交易日，沪深300指数下跌1.32%，文化传媒行业下跌0.46%，跑赢市场0.86个百分点，位列中信29个一级行业第七位。
• 子行业表现：影视动漫、平面媒体、有线运营、网络服务、体育健身均下跌，仅营销服务上涨0.72%。
• 个股表现：华谊嘉信、智度股份、美盛文化领涨；新华文轩、佳云科技、众应互联领跌。
• 重点推荐：中国出版、中南传媒、中国电影、中体产业、芒果超媒被推荐为增持标的，主要因其三季报业绩表现良好或具备增长潜力。

关键信息

行业动态&公司新闻

1. 喜马拉雅：激活用户数突破6亿，平台主播超700万，行业占有率75%，日均收听时长170分钟，2019年1-9月主播收益达11.5亿元。
2. 趣头条：米读小说及米读极速版完成1亿美元B轮融资，累计融资达1.18亿美元，将用于内容建设、作者生态整合及市场推广。
3. 互动视频标准：国家广播电视总局广播电视规划院预计年底推出互动视频行业标准，爱优腾、芒果TV积极参与。
4. 版权产业规模：2018年中国互联网版权产业市场规模达7423亿元，连续十多年保持高速增长。
5. 虎牙直播：签约2020-2022年LCK赛事独家中文转播权，进一步拓展赛事直播业务。

上市公司重要公告

投资建议

• 投资主线：
  1. 游戏行业的一二线龙头公司，具备三季报增长确定性，5G云游戏的落地将带来持续利好。
  2. 出版类龙头个股，三季报业绩增长稳健。
  3. 5G技术逐步落地，带动优质VR/AR应用落地的龙头公司。
• 推荐标的：中国出版、中南传媒、中国电影、中体产业、芒果超媒。

风险提示

• 宏观经济低迷
• 行业重大政策变化
• 行业需求不达预期
• 国企改革进展不达预期

结构分析

• 行业评级：整体为“中性”，部分子行业表现分化。
• 市场表现：文化传媒行业相对大盘表现较好，但子行业间涨跌不一。
• 公司动态：重点企业如喜马拉雅、趣头条、虎牙等在内容生态、版权、赛事直播等方面有显著进展。
• 财务数据：部分公司三季报业绩表现亮眼，如蓝色光标和吉比特，而思美传媒和智度股份则面临业绩下滑压力。

总结

本报告指出，文化传媒行业整体维持“中性”评级，但部分板块和个股表现超预期。随着三季报的披露，投资者应重点关注业绩增长性良好的企业。报告推荐中国出版、中南传媒、中国电影、中体产业和芒果超媒，认为其具备投资价值。同时，行业面临宏观经济、政策、需求和国企改革等多重风险，需谨慎对待。