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有色金属行业周报总结（2016年8月7日）

核心内容

本报告聚焦于2016年8月有色金属行业动态及投资建议，主要围绕新能源汽车政策预期落地、环保督查影响、基本金属与贵金属价格变化、以及相关个股表现等方面展开。报告认为，尽管全球流动性未减，美元强势对有色金属价格形成压制，但新能源汽车和小金属板块仍具投资价值。

主要观点

1. 新能源汽车政策预期落地

• 政策背景：8月新能源汽车骗补及新国补标准预期落地，此前市场担忧政策趋严将导致补贴大幅下降，板块整体回调。
• 投资前景：随着利空靴子落地，市场对新能源板块的投资热情有望回升。
• 重点推荐：天齐锂业、赣锋锂业、江特电机、中色股份、华友钴业、格林美等企业。

2. 环保督查导致钨、锡价格上涨

• 政策影响：环保部督查组进驻8省区，赣州APT冶炼和锡锭生产企业大面积停产，供需关系趋紧。
• 价格表现：钨价反弹至7.1万元/吨，锡价上涨2.77%。
• 未来预期：环保成本上升将推动钨、锡价格持续上涨。
• 重点推荐：中钨高新、章源钨业、锡业股份。

3. 基本金属表现

• LME价格：铜、铅价格下跌，锌、锡价格反弹。
• 国内价格：铝、锌、镍价格有所上涨，铅价格小幅下跌。
• 库存变化：LME和上海期交所库存均出现下降，尤其在铜、铝、锌、铅等金属上表现明显。

4. 贵金属与小金属

• 贵金属：黄金价格下跌0.97%，白银价格下跌2.9%。
• 小金属：钴、电解镁、锑锭等价格持续上涨，但部分如海绵钛、二氧化锗价格波动较小。
• 重点推荐：华友钴业、格林美、云海金属、盛达矿业、兴业矿业、银泰资源、中色股份等。

5. 稀土价格

• 稀土氧化物：氧化镧、氧化镨、氧化钕等价格略有波动，但整体趋势保持稳定。
• 稀土金属：金属镧、铈、镨、钕等价格波动较小，部分如金属铽价格小幅上涨。
• 重点推荐：相关稀土企业，如华友钴业、格林美等。

关键信息

• 市场表现：上周上证综指小幅回落0.09%，沪深300上涨0.04%，SW有色指数上涨0.86%。
• 个股表现：涨幅最高的个股包括兴业矿业（10.25%）、华友钴业（9.24%）、众和股份（7.83%）。
• 美元影响：美元强势导致基本金属价格承压，但锌、锡因供需紧张表现较好。
• 环保督查：对钨、锡行业造成显著影响，推动价格上涨。
• 投资建议：维持行业“推荐”评级，重点关注新能源汽车、钴、稀土、镁等板块。

重点推荐个股

风险提示

• 强势美元：可能继续对有色金属价格造成压力。
• 供给侧改革力度不及预期：可能影响行业价格走势。
• 经济复苏不及预期：可能对整体市场表现产生负面影响。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持，依据相对大盘涨幅设定不同标准。

附注

• 本报告包含多张图表，如图1至图38，展示了各金属价格、库存变化及ETF持仓情况。
• 报告由兴业证券分析师任志强、邱祖学撰写，研究助理为严鹏。

注：本报告仅供内部参考，未经授权不得转载或用于其他用途。