20160807-东兴证券-有色金属行业周报_基本金属表现分化_持续看好铝锌_16页_998kb

有色金属行业周报总结

核心内容

2016年8月7日发布的《有色金属行业周报》主要分析了上周有色金属市场的表现，并对本周的投资策略进行了推荐。整体来看，有色金属板块表现优于大盘，但不同子板块走势分化，部分金属价格出现回调。

主要观点

• 基本金属表现分化：上周LME基本金属价格表现较弱，锡上涨2.77%，锌、镍、铝小幅上涨0.89%、0.71%、0.34%，而铜和铅分别下跌2.52%、2.16%。其中，铜的回调幅度最大，沪期铜一度跌幅接近2.5%。
• 市场因素影响：美元因美国二季度GDP不及预期和日本刺激计划而大跌，随后APD数据向好，推动美元回升。市场对好铜货源的紧张和持货商的抬价行为影响较大，导致湿法铜及低端平水铜成交乏力，品牌间价差可达160-180元/吨。
• 贵金属板块：上周贵金属板块涨跌互现，COMEX黄金、白银分别下跌1.22%、3.24%，而SHFE黄金、白银分别上涨2.04%、1.22%。
• 库存情况：沪期铝价格维持在12000元/吨左右，现货库存仍处于低位，上海货源偏紧，持货商抬升水以提振市场信心。其他金属库存变化不一，但整体未见明显回升。

关键信息

有色金属板块表现

• 上周申万有色指数上涨0.86%，沪深300指数上涨0.04%，有色板块跑赢大盘0.82个百分点。
• 东兴有色组合上周上涨1.90%，跑赢行业指数1.04个百分点。

本周推荐股票组合

• 天齐锂业（10%）、云海金属（20%）、楚江新材（20%）、西藏珠峰（25%）、云铝股份（25%）。

合资公司成立

• 中铝公司、国家电投、魏桥铝电、云铝、酒钢、锦江6家企业成立合资公司，名为中衡协力投资有限公司，旨在通过商业收储稳定铝价。

市场动态

• 锌精矿加工费自今年3月以来逐步下调，但因矿源紧缺，预计加工费下滑空间有限。
• 长期看好锂板块、电解铝板块、锌板块，以及军工标的楚江新材和业绩爆发的镁合金龙头云海金属。

子板块表现

锂板块

• 周累计跌幅为0.80%。

稀土金属

• 氧化镨、氧化钕、氧化钇、氧化镧等金属价格波动不大，部分出现小幅下跌或上涨。

其他小金属

• 碳酸锂、钨精矿、钴、镁锭、钼等价格变化不一，部分金属价格有所上涨，但整体波动幅度较小。

数据汇总

表1: 涨幅居前标的

表2: 跌幅居前标的

表3: 上周投资组合收益情况

表4: 有色金属周涨跌幅汇总表

重点推荐逻辑

• 锂板块：具有强业绩支撑，长期看好。
• 电解铝板块：基本面较好，受益于去库存周期后库存下降，价格回升。
• 锌板块：矿源紧缺，加工费下滑空间有限，价格稳定。
• 军工标的：楚江新材，具备军工属性。
• 业绩爆发：云海金属，作为镁合金龙头，业绩表现突出。

分析师信息

• 杨若木：基础化工行业小组组长，7年证券行业研究经验，擅长宏观经济与周期性行业分析，曾获多项奖项。
• 刘岗：材料学硕士，冶金科学与工程学士，8年有色冶炼加工行业经验，专注于有色金属行业研究。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。