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晨会集萃总结

核心内容概述

本次晨会集萃主要涵盖了机械、医药、汽车、银行、电子、计算机、通信等多个行业的重要信息与投资建议，同时对A股市场整体情况、金融数据、主要商品价格及外汇走势进行了分析。整体来看，报告强调了行业龙头的长期成长潜力，关注了信用风险、市场流动性、政策环境等宏观因素对市场的影响，并推荐了多个重点投资标的。

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主要观点与关键信息

1. 机械行业

• 重点推荐：
  • 先导智能：国产锂电设备龙头，进入CATL、松下、LG等供应链，预计18-20年净利润分别为10.55亿、15.78亿和19.59亿元。
  • 诺力股份（中鼎）：后端物流自动化，子公司进入CATL、比亚迪、松下、LG供应链，预计18-20年净利润分别为2.26亿、3.10亿和3.93亿元。
  • 天奇股份：关注电池回收行业的发展机遇。
  • 其他受益标的：璞泰来、赢合科技、今天国际、科恒股份等。

2. 医药行业

• 重点推荐：
  • 乐普医疗：心血管产业链平台价值凸显，产品迭代推动成长周期，预计18-20年净利润分别为12.4亿、16.5亿和21.4亿元，EPS分别为0.70元、0.93元和1.20元。给予70倍估值，目标价49元，维持“买入”评级。
  • 医药生物：未来五年零售药店行业有望实现千亿增量，重点推荐大型连锁药店如益丰药房、老百姓。

3. 汽车行业

• 重点推荐：
  • 金龙汽车：5月销量增长17%，公司整合开启，预计18-19年净利润分别为4.9亿和8.6亿元，对应当前PE为16X和9X。目标价20.25元，维持“买入”评级。

4. 电子行业

• 重点推荐：
  • 深天马A：AMOLED顺利推进，武汉二期项目投资145亿元，预计18-19年净利润分别为17.3亿和21.8亿元，目标价21元，维持“买入”评级。

5. 计算机行业

• 重点推荐：
  • 深信服：首次覆盖，云计算业务未来三年有望高速增长，预计18-20年EPS分别为1.86元、2.39元和3.07元，合理市值约470亿元，目标价117.5元，给予“增持”评级。

6. 通信行业

• 重点推荐：
  • 亨通光电：海洋市场空间大，公司有望进入全球第一梯队，预计18-20年净利润分别为32.9亿、43.8亿和54.3亿元，对应18年PE为14x，维持“买入”评级。

7. 银行行业

• 重点推荐：
  • 上海银行、中信H股：当前估值接近历史底部，银行理财股票投资规模有望增长，外资亦带来增量资金，支撑估值修复。

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市场与金融数据

1. A股市场

• 指数表现：上证综指3114.21点，上涨0.74%；创业板指1746.11点，上涨2.54%。
• 市场情绪：A股3439只非ST个股中，自然涨停42只，自然跌停3只，涨停封板率73.68%。
• 市场估值：整体A股PE为18倍，其中创业板PE为59倍，银行PE为7倍。

2. 宏观数据

• 工业：2018年3月增长6.0%，4月增长7.0%。
• 出口：2018年3月下降2.7%，4月增长12.9%。
• M2：5月末达174.2万亿，同比+8.3%。
• 信贷与社融：预计5月新增贷款1.05万亿元，社融1.0万亿元，社融同比少增600亿元。

3. 主要商品

• 纽约期油：收盘64.88美元，下跌1.26%。
• 纽约期金：收盘1300.4美元，上涨0.24%。
• 玉米期货：下跌2.64%，全年上涨8%。
• 天然橡胶：下跌21%。

4. 外汇市场

• 美元指数：93.90，下跌0.14%。
• 美元-人民币：6.64，下跌0.16%。
• 欧元-美元：1.13，下跌0.14%。

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行业与公司重点分析

1. 亨通光电

• 海缆业务：中标中广核阳江南鹏岛海上风电项目，单根长度创世界纪录。
• 市场空间：预计未来三年海缆市场空间超200亿元，公司有望持续高增长。
• 光棒扩产：推动成本下降，提升盈利能力。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价21元。

2. 中设集团

• 业务模式：省内省外双轮滚动，全过程咨询与EPC模式全面开花。
• 业绩预测：预计18-20年归母净利润分别为3.91亿、5.21亿和6.66亿元，EPS分别为1.25元、1.66元和2.12元。
• 投资建议：调整目标价为20元，维持“买入”评级。

3. 乐普医疗

• 心血管平台：形成闭环生态，平台化价值未被市场充分认识。
• 业绩预测：预计18-20年净利润分别为12.4亿、16.5亿和21.4亿元，EPS分别为0.70元、0.93元和1.20元。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价49元。

4. 金龙汽车

• 销量增长：5月销量增长17%，大中客增长显著。
• 整合预期：三龙整合开启，预计18-19年净利润分别为4.9亿和8.6亿元。
• 投资建议：目标价20.25元，维持“买入”评级。

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买方观点与市场展望

• A股市场：近期下跌主要因信用市场违约和流动性问题，但宏观经济数据表明经济情况优于市场预期。
• 市场风险：短期信心恢复困难，预计以震荡为主。建议关注现金流稳定、估值低的大盘蓝筹股如煤炭、白酒、家电。
• 中线布局：可关注医药、食品饮料、纺织服装等大消费板块。
• 风险提示：海外不确定性、国内政策风险、并购风险、新产品研发风险等。

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重点报告与推荐

2018年6月5日

• 中设集团：省内省外双轮滚动，全过程咨询、EPC模式全面开花，维持“买入”评级。
• 乐普医疗：心血管平台形成闭环生态，维持“买入”评级。
• 深信服：云计算业务增长潜力大，给予“增持”评级。
• 医药生物：行业集中度提升，推荐大型连锁药店如益丰药房、老百姓。

2018年6月4日

• 商业贸易：推荐电商与科技巨头，赋能实体引领新零售。
• 银行：信用卡业务渐成零售主力，推荐上海银行、中信H股。

2018年6月3日

• 万华化学：MDI高景气，全球综合化工巨头加速起航，维持“买入”评级。
• 通富微电：整合并购，封测巨头乘势而为，维持“买入”评级。
• 埃斯顿：进军工业机器人全产业链，维持“买入”评级。

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风险提示

• 行业风险：包括并购业绩不及预期、新产品研发失败、政策变化等。
• 市场风险：信用收缩、流动性紧张、海外不确定性等。
• 公司风险：股权质押、经营不善、现金流恶化等。

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总结

本次晨会集萃重点推荐了多个行业龙头及成长型公司，认为其在新能源、医药、汽车、通信等领域具备长期成长潜力。同时，市场情绪受信用风险与流动性紧张影响，短期以震荡为主，建议关注估值低、现金流稳定的大盘蓝筹股。报告还提到，未来可关注医药、大消费、银行等板块，同时提醒投资者注意行业及政策风险。