20241119-财信证券-蓝色光标-300058.SZ-全球化和AI战略双轮驱动_海外平台业务正式启动_3页_759kb

蓝色光标（300058）2024年三季报与未来展望

核心信息

• 评级：增持
• 发布日期：2024年11月19日
• 股票代码：300058

财务表现（2024前三季度）

• 营收：454亿元（同比增长250.9%）
• 归母净利润：123亿元（同比下降57.23%）
• 单Q3：营收146亿元（同比增长/环比增长16.9%/ -33.9%），净利润转亏至-0.60亿元。

业绩下滑原因

• 出海业务高速增长：带动整体营收增长49.86%，但毛利率较低（16.1%）。
• 国内高毛利业务收缩：受大环境影响，广告投放减少导致毛利率下滑（同比减少4.24pct至75.5%），叠加低毛利率出海业务比重增加，拖累整体毛利率至28.2%。

战略动态

1. 全球化“2020”战略启动：
   • 推出海外AI程序化平台BlueX和AIDSP。
   • BlueX：类比AppLovin Axion模型，整合ADX/SDK，已实现百万美金收入。
   • AIDSP：基于自研BlueAI，重构流量竞价与用户增长模型。

业绩预测

• 营收（亿元）：2024E/2025E/2026E：614/667/697
• 归母净利润（亿元）：149/226/297
• EPS（元）：0.05/0.09/0.12
• 估值（PE）：15.7/10.4/7.8倍

投资建议
维持“增持”评级，看好全球化与AI平台带来的增长潜力。

风险提示

• 政策监管风险
• 出海市场预算波动
• AI业务实施不及预期
• 竞争加剧