20230831-华鑫证券-士兰微-600460.SH-公司事件点评报告_Q2利润端短期承压_多产品布局助力中长期发展_5页_275kb

士兰微（600460）公司事件点评报告

核心内容总结

• Q2业绩简析：2023Q2营收环比增长166.0%至240.9亿元，利润端环比大幅下降，主要因其他金融资产亏损及投资扩大。
• 产品亮点：IPM模块出货量同比大增51%，已应用于超5300万颗白电产品；SiC-MOSFET技术实现电动汽车驱动模块量产；积极拓展车规、工业级功率半导体等领域。
• 中长期展望：功率半导体龙头地位稳固，国产替代加速推动需求增长；技术平台优势突出，多产品线协同发展。
• 盈利预测：下调2023年收入预期至906亿元（前值-未明确），维持“买入”评级，目标PE 2025年28倍。
• 风险提示：消费电子需求乏力、产能扩张不及预期、政策变动等。